行业景象真可谓冰火两重天。国美电器望眼欲穿，终于筹来美国私募基金贝恩资本的“救命钱”。而此时的苏宁电器，却急于将手里的“闲钱”投向海外市场。
6月24日晚，苏宁电器紧急召开新闻发布会，宣布以每股12日元的价格认购日本Laox公司6667万股定向增发股份，总投资8亿日元（约5730万人民币）。注资完成后，苏宁将拥有对方27.36%的股份，成为其第一大股东。苏宁还将委派2名董事进入Laox公司的董事会。
决定确实来得有些仓促。6月18日，苏宁电器还发布澄清公告称，Laox最近向该公司提出合作意愿，双方就行业发展、合作事项进行了沟通交流，但双方尚未签署任何具有约束性的法律文件。苏宁电器总裁孙为民24日坦言，今年以来，Laox谋求进行经营重组，向苏宁电器发出了邀请，双方进行了“并不太长的互动和交流”。
自6月17日，市场传出苏宁电器将收购Laox股权的消息后，日本公司的股价就一路飙升。6月24日，Laox的股价收于99日元，在收购传闻之前，该公司的股价曾跌至36日元。24日，苏宁电器的股价也小幅上扬，收于16.26元，上涨1.31%。
困境中的Laox
成立于1930年的Laox曾经是日本的第二大消费电子零售商。在2000财年，该公司的收入超过2000亿日元，并拥有120多家门店。但现在Laox的处境每况愈下，在山田电机、淀桥相机等竞争对手的紧逼之下，Laox已经失去了大部分领地，所占市场份额也跌落至第十位。
Laox一直试图通过业务重整改变眼前的被动局面。2007年9月，Laox宣布关闭旗下最大的旗舰店；2008年8月，Laox旗下宫城县区域家电连锁庄子电机关闭了旗下所有门店；前不久该公司又宣布计划9月底之前将位于东京都、神奈川等地的15家郊外型店铺全部关闭。
不过，收缩业务并没有帮助Laox渡过难关。日本共同社报道称，在日本市场激烈的价格战中，该公司的业绩继续恶化。数据显示，截至今年3月的2008财年，Laox实现销售收入406.48亿日元，比上财年减少31%，Laox预计2009财年营收仅为132亿日元。
更令人头疼的是，Laox已经连续9年亏损，这让其资金链饱受压力。截至上财年，这家日本公司旗下的净资产只有45.41亿日元。消息人士称，Laox目前正在与几家公司进行谈判，希望在今年夏天能以发行新股的方式获得几十亿日元的资本，以解燃眉之急。早在2004年，该公司就不得不开始接受海外投资公司的资金援助。相关分析指出，目前日本电器零售业竞争惨烈，Laox仅靠自身力量几乎没有翻身的机会。
不过，其竞争对手却一路高歌猛进。近年来，日本最大的电器零售巨头山田电机在资本市场的支持下完成了一系列的收购兼并交易，目前正在朝着年销售额2万亿日元的目标迈进；位居第二的淀桥相机虽然门店不多，但凭借差异化竞争，其销售额也逼近1万亿日元。相比之下，年销售收入仅为400亿日元的Laox显得实力十分薄弱。此前，业内有传言称山田电机试图收购Laox。
今年3月，Laox曾与野岛电器达成转让部分门店的协议，但协议很快被前者单方面解除。消息人士称，由于苏宁的介入，Laox放弃将门店转让计划。
Laox社长山下严称，苏宁作为中国家电零售市场的领导企业，在经营理念、内部管理、信息系统、物流平台等方面具有较强的优势，与苏宁电器展开合作，将有助于Laox公司在日本的经营发展，全面推进业务拓展，彻底改善目前的经营状况。
通过这项交易，Laox将成为第一家被并入中国企业的日本消费电子零售商。这也是近一个月以来，中国企业为拓展全球业务，与陷入困境的海外企业间的第二次股权结盟。5月27日，海尔与新西兰家电制造商斐雪派克电器达成股权融资计划（详情见本刊第178期《海尔闪电入股新西兰巨头张瑞敏海外启动“去制造”战略》文）。
苏宁之意
对于“东进”日本市场，孙为民澄清这“并不是苏宁预期中的国际化战略的第一步”。依据其解释，苏宁的规划是从香港开始其国际化之路。不过，他也承认入主Laox将加快苏宁国际化步伐。
与竞争对手相比，苏宁电器在国际化道路上显得比较保守。国美电器早在2003年就在香港开设了第一家门店，目前已在香港开店13家。而张近东却迟至去年才有到香港开店的想法。值得注意的是，苏宁原计划2010年进入香港市场，现在却选择在今年下半年实施这项计划。显然，张近东的国际化战略布局在老对手黄光裕被拘后开始提速。
不过，想通过收购长期亏损的Laox进军日本市场实属不易。分析人士告诉本刊记者，日本零售业本身十分封闭，虽然市场容量大，但跨国零售企业很难进入。中国电子商会副秘书长陆刃波就表示，除了交换部分商品外，苏宁在日本另外开店的可能性微乎其微。他认为从这个角度来说，这次交易没有实质性的意义。
孙为民此前接受媒体采访时也承认，苏宁还未做好国际化的充分准备。“在资本和资源整合层面上，苏宁国际化问题不大。但在其他方面，比如跨文化融合，苏宁目前的准备还不足。”他说，苏宁对国际化并不是非常热衷，“全球消费零售市场的投资空间还是在中国。”
在孙为民眼里，苏宁这次收购只是其国际化的最初阶段——投资国际化。他把企业国际化发展分为三个层面，资本投资、产品输出,最后才是企业经营管理人员的全面国际化，“这次只是为苏宁国际化战略打下一个伏笔，但最基本意义还是提升苏宁电器在国内的经营”。
有观察人士指出，最近一段时间，苏宁的经营变革和模式创新正围绕着“3C消费品融合”的主题展开。而Laox除了经营家电外，还有乐器、动漫、数码等3个品类，所以Laox的经营模式对苏宁在国内整合产业链具有非常重要的借鉴意义。
日本《日经新闻》在之前的报道中也表示，苏宁电器希望向Laox学习定价策略及客户服务等经营窍门，从竞争极度激烈的日本消费电子零售市场汲取经验。
对苏宁来说，好消息是这次的学费并不算高。孙为民特别强调，入股Laox只是一次规模适度的境外投资，总投资人民币5700万元，仅为苏宁净资产的不到1%，占该公司市值的约0.08％。“根据我们对公司后续经营的分析，这也是一项风险可控的投资。”孙为民说。
事实上，苏宁电器近期的业绩确实可圈可点，去年该公司实现净利21.7亿元，同比增长48%。而老对手国美电器却不得不引入美国私募基金巨头贝恩投资，以便让市场相信这位中国家电连锁业曾经的霸主已度过最艰难的时刻。
有分析认为，从获得的股权比例来看，苏宁对这项国际收购计划还是比较谨慎，如果双方合作进展不顺利，苏宁可以有选择地逐步撤资，对苏宁的国际化战略也不会构成严重影响。这和海尔此前参与斐雪派克电器股权融资计划如出一辙。（编辑：王小凡）
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本文标题：苏宁电器并购日本同行Laox 张近东欲借国际化提升国内业务
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