5月底，TCL集团(000100.SZ)发布公告称，董事长李东生预计未来三个月内将减持不超过4000万股的公司股票，TCL的股价随后从6.86元的高点一路下跌到6月1日的5.36元(复权后)，跌幅达到21%。
当前的状况是，国内A股上市公司股东减持持续处于高位状态，创业板和中小板公司高管扎堆减持现象突出，而且减持规模也比较大。
Wind统计数据显示，截至6月1日，A股公司股东今年以来净减持27.08亿股，净减持金额达363.55亿元。仅在5月，225家创业板公司中有18家被公司的高管减持，抛售总量达2839.16万股，套现金额高达4.4亿元。中小板方面，深市581家中小板公司中有46家被高管减持，共计3484.15万股，套现金额高达3.88亿元，环比上涨近5倍。
遭到大股东或高管减持后，公司股价就“跌跌不休”的情况并不少见。
减持汹涌，或将成为常态
“的确，现阶段是空前减持的时段期内。”中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀告诉《第一财经日报》。
“高管持股作为股东，与其他股东的权利是一样的。”施光耀说，作为知悉公司经营情况的高管，又有与其他股东不一样的地方。高管在减持股票的时候，应该按照监管机构的规定，在减持节奏、时机、前后信息披露等方面，遵循相关的行为规范。
在公众看来，作为上市公司的高管，对所在企业的经营状况非常了解，倘若企业的经营状况和发展前景良好，高管们是不会舍得大量抛售自家股票的。由于高管掌握着丰富的本企业的信息资源，往往能对自己持有的股票“精准”操作，实现卖出获利，所以，当遭遇高管股东减持后，往往会造成企业股价的连续下跌。
不过，对近日来公告减持的各种质疑，TCL集团董事长李东生在微博上公开做出回应，李东生“委屈”地称：“自愿提前公告披露(减持)，也是对股东负责的行为”。“如果我要出售1亿元股票，一天就可以了，然后再公告；我提前发公告后再安排售股，确实出于对小股东的责任；不料股票没有售出，还整得自己如此难受。”
“增、减持作为股东调整股权比例的一种行为，必然会对市场投资者信心和上市公司市值带来不同程度影响。而如何引导市场正确对待股东的增、减持行为，则是上市公司市值管理的重要工作内容。”施光耀说。
某外资公司首席财务官支昀晔表示：“公众应该意识到，减持有时只是一种平常的事情。”通过多年艰苦奋斗，终于将公司成功运作上市，一些高管减持部分股票用于改善自身的生活，也是“客观需求”。不用把每个公司高管的减持行为都理解成是对公司没信心的表现。但是，高管也应该意识到，减持行为可能会引起中小股东的负面联想，因此应该慎之又慎，合法、合规地进行。
“对于减持行为，除了高管个人要自律，公司也应尽力避免在高管减持时处于被动状态。”施光耀说，有些公司对高管的减持行为一无所知，高管可能在无意中就会触犯法规。规范管理的上市公司，高管减持的信息公开工作做得相对较好，这些公司会建立相应的档案资料，在特定的时间节点，通过书面通知或者开会的方式及时提醒，要按照监管机构的减持要求，把握减持的节奏。或者通过委托相应机构管理高管持股，防范和杜绝违规行为。
股权激励：创造还是瓜分财富的机制？
为了避免高管减持造成股市波动，在股权设置方面，也应该具有一定准则或技巧，避免使公众产生误解。实际上，现在很多负面问题都与股权激励制度的设计有关系。
“股权激励一定要成为财富创造的主机制，而不是瓜分财富的机制。”中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示。
股权激励机制如果做得不好，就会变成瓜分财富的方法。施光耀说，民营企业通常不太会出现这样的问题，但国有企业在股权激励的时候，由于所有者缺位，激励方案往往是由管理层提出，所以有可能产生导致国资流失的现象。“因此，国有企业的股权激励一定要以出资人为主导，考虑怎样的措施才能发挥和激励经营管理层的积极性”。
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本文标题：汉王科技大股东减持影响：市值如何管理
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