文/斯蒂芬·罗奇
长久以来，中国人一直羡慕美国的经济活力。但如今，他们对美国政府及其拙劣的经济调控手段失去了信任。
但是，如果美国经济跌入深渊，中国也不可能独善其身。在1997年的亚洲金融危机过去后，中国积累了3.2万亿美元的外汇储备，试图以此让自己的经济体系免受外部冲击。
在这3.2万亿美元储备中，足足有三分之二(即大约2万亿美元)是投资于美元资产，主要是美国国债和机构证券(比如房利美和房地美)。结果，中国在2008年下半年超越日本，成为美国金融资产最大的海外持有者。
中国这么做，不仅因为能令其感到安全，还因为其汇率政策使之几乎别无选择。为维持人民币和美元之间的紧密联系，中国必须将其外汇储备的适当比例不断转为美元资产。
然而，这样的日子结束了，中国意识到持续当前的增长战略，严重依赖出口和巨大的主要由美元组成的外汇储备缓冲体是行不通的。2008年的金融危机和大衰退开始让中国警醒。
尽管中国出口业仍维持强劲的竞争力，人们对在“后危机时代”中外国对中国产品的需求却存在可以理解的担忧。
由于美国、欧洲和日本这些受金融危机重创的发达经济体从中国的进口占中国出口总额的40%有余，因此，同过去30年中国出口繁荣期相比，终端市场需求的增长速度大有可能在未来几年放慢。长期以来，作为中国经济增长最有力的出口，已经出现大减速的迹象。
其次，“保险费”的成本——以美元为主的巨大中国外汇储备池因政治风险而被放大。在美国政府当前的政策下，“美元资产是无风险的”这一概念值得怀疑。
近年来，中国领导人一再表示对美国财政政策以及美国国债安全港地位的关注。
与大多数美国人一样，中国领导人认为美国一定会设法去避免赤裸裸地违约。但这并不是重点。如今，对任何“解决”方案的实质，尤其是那些通过欺瞒手段拖延有意义的财政调整的方案，人们都深深地表示怀疑。
最后，中国的领导层也注意到中国自身宏观经济失衡所带来的风险、中国出口导向型的增长以及美元外汇储备囤积在造成失衡方面所扮演的角色。此外，患上增长饥渴症的发达国家，正向严格的人民币对美元汇率管制措施施加压力，这种压力很容易让人们想起20世纪80年代中期日本所遭遇的状况。
但与日本不同的是，中国不会同意人民币一次性大幅升值。中国已经意识到，应处理好地缘政治的紧张态势。中国将通过刺激内需从而摆脱美元资产依赖症来实现这一目标。
基于这些认识，中国采取了一种相当透明的应对方式，其“十二五”规划就说明了一切：中国的经济结构将向消费型转型，以修正其所面临的失衡问题。通过创造服务业的就业机会、大规模城市化、扩大社会安全网，工资和购买力将得到很大提振。预计到2015年，消费占中国经济的比重将至少提高消费在GDP中占比的5个百分点。
消费驱动的再平衡可以修正上述多种紧张态势，这能让经济增长摆脱过度依赖外部需求的危险路径，同时转向内需;还将使被低估的人民币以支持出口增长的策略不再具有重要意义，从而给中国的货币改革提供客观的加速空间。
但是，要提升消费在GDP中的比重，中国也必须吸收其大部分剩余储蓄。这将使2015年中国的经常项目恢复到平衡状态，甚至出现轻微赤字。但这将大大减缓外汇储备的囤积速度，大大削减中国对美元资产无穷无尽的需求。
因此，作为美国债券最大外国持有者的中国很快就会说“够了”。但是，又一次空洞的预算妥协，加上未来数年内比预期更疲软的美国经济增长，导致美国政府大规模赤字的情形持续很长一段时间。这将带来一个问题：如果没有中国对美国国债的需求，储蓄不足的美国经济如何能在不经受美元大幅贬值或长期真实利率大幅攀升的情况下筹集资金?
华盛顿内部的反应相当傲慢，“中国不敢这么做”。毕竟，除了美元资产，它还有什么选择?它为什么要冒所持有的巨大美元资产组合蒙受损失的风险?
现在，中国对这些问题的回答也很清楚：中国已经不再相信华盛顿空洞的承诺和拙劣的经济管理手段了，更不愿因此而将自身的金融及经济的稳定性置于危险境地。
中国终于开始说“不”，美国应该听听它的话。
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本文标题：美国应该聆听中国声音
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