导语：国外媒体今天撰文称，由于尔必达的破产将减少全球DRAM芯片的供给，从而令其他业内企业受益，但从中获益最大的或许还是美光科技。
以下为文章全文：
最大赢家
尔必达昨天提交的破产保护申请，标志着日本硕果仅存的存储芯片厂商的陨落。这使得竞争对手有机会廉价收购其工厂，而美光科技很可能是这一事件的最大受益者。
在经历了存储芯片价格暴跌，且未能获得政府救助后，尔必达周一提交了两年来规模最大的破产保护申请。作为一家顶尖的DRAM存储芯片厂商，尔必达的破产将令其他业内企业获得更多的产能控制权，帮助他们应对降价压力。这一压力已经导致美光科技在过去10年内6年未能盈利。
尔必达的债主计划通过出售广岛工厂等资产来降低损失。据美国投资银行Sanford C. Bernstein & Co估计，该工厂的估值约为10亿美元。对于美光科技等潜在买家而言，这一价格仅为建设同等规模新工厂的五分之一。这符合美光科技廉价购买产能的战略，使得该公司不必因为收购而耗费太多现金或为此背负沉重债务。美光科技目前拥有19亿美元现金。
美国投资公司MKMPartners分析师丹·贝伦鲍姆(Dan Berenbaum)说：“美光科技显然是赢家，现在的问题是，他们会为此支付多少资金。”
受美光科技可能收购尔必达工厂的传言推动，这家全球第四大DRAM企业的股价昨天上涨7.7%。但该公司发言人拒绝发表评论。
尔必达的工厂肩负了DRAM行业18%的产能，使之成为全球第三大DRAM厂商。将这些工厂停产或生产其他芯片，将有助于缓解供给过剩和全行业的亏损状况。
需求下滑
由于智能手机和平板电脑逐渐受到消费者追捧，而这类设备需要的内存较少，而且通常采用不同种类的芯片，导致电脑存储芯片行业遭遇需求下滑。
由于DRAM芯片价格降至生产成本以下，加剧了尔必达的困境。据美国市场研究公司Gartner测算，去年全球DRAM销售额下滑26%，至292亿美元，2010年则飙升72%。
尔必达是1999年由NEC和日立的存储芯片业务合并而来的。
美国投资公司Raymond James & Associates分析师汉斯·莫塞斯曼(Hans Mosesmann)表示，如果美光科技竞购部分DRAM工厂，尔必达的债主将得到一份“难以下咽”的要约，因为这家美国公司知道不太可能面临任何竞争。“其他人根本不会碰DRAM业务。美光科技很实际，他们不想全盘收购尔必达。”莫塞斯曼说。他给予美光科技股票“强烈买入”(Strong Buy)评级。
本月早些时候，美光科技管理层对莫塞斯曼和其他分析师透露，该公司正在关注日本的近况，以获取机会。但该公司高管拒绝就尔必达是否是潜在机会，以及他们可能采取的措施发表评论。
“似乎不会有什么新资本进入DRAM业务，”美光科技总裁马克·亚当斯(Mark Adams)2月9日接受媒体采访时说，“如果我们的想法正确，行业将会足够成熟，整合将更有意义。”
债务准则
尔必达目前的债务总额约为40亿美元，而且已经连续5个季度亏损。美光科技十多年来一直在展开并购，并推动行业整合，该公司的债务总额约为19.5亿美元，基本与现金储备相当。该公司的目标是将负债率控制在20%至25%之间。美光科技目前的现金加市值为84亿美元，因此负债率约为18%。
美国投资公司Lazard Capital Markets分析师丹尼尔·阿米尔(Daniel Amir)表示，按照这一比率计算，美光科技只能再增加5亿美元债务，这不足以收购日本竞争对手。
“他们很可能不会全盘收购尔必达，他们不愿把20亿美元全都花出去。”阿米尔说。 上一页1 2 下一页
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