新浪科技讯 北京时间5月17日下午消息，在发布2011财年第一季度财报后，携程董事长梁建章(微博)、CEO范敏、COO孙洁、CFO武文洁等召开电话会议，解读了财报要点并回答了分析师提问。

以下为分析师问答部分主要内容：

摩根士丹利分析师菲利普·万(Philip Wan)：利润率似乎好于预期，原因是什么？今后几个季度的利润率趋势如何？

孙洁：携程今年会致力于投资产品以及销售与营销费用，从而强化我们的品牌。但我们也有严格的纪律，非常重视成本，运营过程以及销售与营销方面都很有效率。我们今后还将继续对产品展开投资，以便加强我们产品组合的全面性。具体到销售与营销渠道，我们将加强所有渠道，以便接触客户。

若不计股权报酬费用，2012年第一季度的营业利润率为30%，计入股权报酬费用为19%。第二季度取决于市场环境，我们仍将致力于对新产品以及销售与营销费用展开投资，我们的营业收入同比增长预期为15%至20%。营业利润率方面，按照美国通用会计准则计算，大概在17%至18%。但考虑到我们的推广和投资计划，这是非常谨慎的预期。

菲利普·万：你们酒店预订业务的增速为何慢于预期？

孙洁：由于春节因素，我们2月给出指导性预测时的市场情况表现很好，但2月和3月比较疲软，因此导致未达预期。但如果从同比和环比来看，优惠券项目很有效。如果你还记得，我们第四季度的酒店预订量同比增长10%，第一季度的同比增幅则翻番至21%。

我们还要明智地选择投资领域。酒店领域既有常规的主流市场，也有团购市场，主流市场是我们的重点，这样可以提升品牌，并加强用户忠诚度。团购市场无法承载携程的品牌，所以我们并不太关注这一领域。因此，我们会把精力和资源放在能够提升品牌的项目上，这是我们的战略和投资重点。

菲利普·万：第二季度的酒店预订量预期是多少？

孙洁：我可以借此机会谈一谈各种产品线。酒店预订量方面，我们预计15%至20%的增长；价格大概增长5%；佣金率取决于优惠券项目，会下降5%。总体而言，收入会同比增长15%至20%。

机票预订量预计同比增长10%至15%，价格基本不变，收入大概增长10%至15%。

商旅管理业务量增长10%至15%，价格基本不变，收入增长10%至15%。

旅游度假业务增长25%至35%。将四项业务汇总起来，第二季度总收入增长15%至20%。

野村证券分析师Jin Yoon：问一下酒店业务，销售和营销费用似乎有些下降。酒店业务量与销售和营销费用有没有相关性？我们预计第二季度酒店预订量会增加，是否意味着销售和营销费用也会增加？对今后几个季度而言，30%左右的利润率是顶还是底？

孙洁：销售和营销计划今年将继续推进，以便推广我们的产品。一方面产品需求很强，另一方面销售和营销计划也将继续。具体到产品，我们已经在各方面拓展产品线，包括惠选等模式，我们还在试水度假租赁等新模式。我认为我们的产品是市场上最强的，这为我们的销售和营销计划提供了坚实的基础，所以我们计划同时向线上和线下渠道投入资金，加强我们的品牌。

不计股权报酬费用的营业利润率预期为30%，这个数字是一个基线，根据季节性因素和推广策略的不同，会略有浮动，但全年整体预期如此。

美银美林分析师艾迪·梁(Eddie Leung)：首先想问问机票佣金下降的原因？另外，我很好奇你们对团购的看法。你们为什么认为消费者不会被打折产品吸引，而是会更加看重品牌？

孙洁：每张机票佣金收入同比5%，大概每张机票下滑2元人民币，1元是降价，另外1元来自佣金率的下降。这两大因素都不受我们控制，每个季度都有变动，有时增加，有时减少，上一季度变化很温和。

至于酒店团购的问题。我认为多数酒店都希望利润最大化，每个房间都希望赚到更多钱。对消费者而言，团购的确很有吸引力，所以携程才提供了这项业务以适应市场。但问题在于，当团购企业出售优惠券时，采用的是团购企业的品牌，酒店品牌不会得到强化。而具体到利润，同样无法获得利益，毕竟团购的利润率很低。这正是团购网站去年达到数千家，今年却减半的原因，这是大势所趋，多数团购网站无法持续。因此，我们不会向那些既不赚吆喝又不赚钱的领域投入太多精力。

范敏：对酒店来说，团购是一种补充性质的消费渠道，不是主流销售渠道。对多数希望建立本地声望的国际品牌酒店而言，团购只是一种很小的补充渠道。所以，虽然携程也有团购频道，但团购主要还是对新酒店和淡季的一种补充，可以为那些对价格较敏感的消费者带来价值。

苏格兰皇家银行分析师温迪·黄(Wendy Huang)：携程几乎渗透到了所有的酒店销售渠道，这些项目会对长期利润率产生哪些影响？携程在酒店预订市场的份额约为2%至3%，你们3年的目标是多少？

范敏：过去10年来，携程已经成长为一个非常优秀的酒店分销平台，从中端到高端酒店用户。包括去年和今年，我们都将继续扩大范围，不仅涵盖中高端酒店，还包括类似于Hotwire的惠选模式。这可以为用户带来很好的产品多元化。在中国，我们的会员酒店已经超过3万家，但短期内还有很多酒店具备合作潜力。所以我们还要扩大业务范围，为用户提供更多选择。

我们目前的市场份额还很小，今后几年将努力增加份额。

温迪·黄：下半年的增长预期如何？

孙洁：我们的团队正在努力提升业绩。但出于谨慎考虑，目前只能给出第二季度的预期。我们会继续与合作伙伴通力合作，预测第三和第四季度业绩。

温迪·黄：你们的非美国通用会计准则营业利润率预期似乎比三个月前好了2至3个百分点。为什么？

孙洁：我们根据市场调整了部分渠道的销售与营销费用。

温迪·黄：能否谈谈驴评网的流量增长、项目进展和商业模式？

范敏：驴评进展很好，我们刚刚升级了网站，非常看重用户的酒店和旅游评价。这个网站使用的是UGC模式。驴评更加独立，我们今后计划让用户自主提供旅行指南。该网站的页面浏览量和独立用户增长很健康，也很强劲。从评论质量和广度来看，驴评都是最好的旅游评价网站之一。

温迪·黄：驴评的创收势头如何？

孙洁：由于还处于发展早期，所以对携程的收入贡献很低，但预计评论可以帮助我们吸引更多用户。

温迪·黄：酒店预订量和酒店佣金等四大指标中，哪一个在今年剩余时间内的趋势最确定？

孙洁：我们的收入流中有三大因素，首先是量，其次是价格，第三是佣金率。量可以反映我们的竞争能力，无论市场好坏，我们都可以超过市场整体水平。价格通常由酒店和航空公司制定，我们无法控制。佣金率也是由酒店和航空公司控制的，目前还比较稳定。

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本文标题：携程高管解读财报：不会太关注团购市场

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