下调动因与意涵
《21世纪》：如何看待经济增长目标下调的动因?此次下调更多的是顺应客观趋势，还是主动放缓?
王建：长期以来，政府都是根据经济的客观走向来制定增长目标。按照完成的情况来看，实际的数据会比较高，规划做得都比实际要低，比如“十一五”规划中，我们定的GDP年平均增速为7.5%的速度，最后完成的是年平均11.2%的GDP增速。而“十二五”规划中规定的速度，是年平均增速7%。所以现在调到7.5%，也是和“十二五”规定的速度相符合。当然，经济增长目标从“保八”降为7.5%，也是基于对当前经济走向的判断，现在整个经济增长在放缓，各种结构性矛盾也在凸显，改革和调整呼声日益高涨。一直以来，我个人坚持认为，如果真的进行了结构调整和必要的改革，中国的经济增长可以保持一个高速度。之前很长一段时间，由于短期的经济增长，忽略了长期调整的目标，现在不能再贻误调整和改革的时机了。
屈宏斌：GDP目标降至7.5%，可能更多地是考虑到我们目前所处的国际环境：欧债危机仍在日益恶化，主要新兴市场国家经济均在放缓，在这种情况下，中国的出口必然下滑，今年出口可能会降至个位数，在10%以下，这几乎已成定局。
在这种情况下，若要继续保持前几年那样高的增长目标，如9%-10%，就意味着国内需求必须出现一个明显的反弹，但众所周知，消费在短期内对经济的刺激作用不会太大，若要达成这一目标，反弹的唯一领域就是投资，但在经历了上一轮两年政府主导的大规模投资以后，再来一次明显反弹，是不利于结构调整的。从这个意义上讲，将GDP目标稍微降低一些，符合短期的经济形势，也有利于防止过分追求高增长目标而导致的结构恶化。
另一个值得关注的问题是在保持增长的同时能否优化经济结构，这是GDP增长质量的一个实际表现。从这个意义上讲，目标定得低一点，就不需要加大投资特别是政府主导的投资来弥补外需不足。提高质量是一个渐进的过程，对此大家都有共识，我认为应当从以下方面着手：未来经济应使市场在资源配置方面发挥更大作用;存在国有垄断或寡头垄断的行业应进一步向民间开放，激发民间的参与度和活力;回归公共性财政，政府只提供公共产品，减少对微观经济活动的参与。短期内并没有什么特别有效的政策能够提高经济增长质量，所以我们还是应该坚持深化改革，进而达到调结构的目标。
《21世纪》：今年的宏观经济和财政金融领域面临哪些内外考验?如何应对?
王建：导致今年经济进入下行通道的原因是国际危机没有过去。过去经济增长是由外需拉着向上走的，现在外需萎缩了，想要释放内需来替代，但又没有任何大的改革和调整动作，所以当外需持续往下掉的时候，中国经济增长率也就持续跟着往下掉，这就是目前面临的大趋势，这个趋势今明两年很难改变。我在2010年已作出了2011-2013年中国经济会连续三年下行的判断。但是，如果说经济减速会多严重，我也并不这么认为。我之前提出过，2011-2013三年的GDP将会是9%、8%、7%。去年已经是9%了;今年人们比较认同8%，当然也不能排除今年三四季度会掉到7%，这也是有可能的;明年会掉到7%。如果真是9%、8%、7%的走势，是平稳回落，没有硬着陆，世界经济在缓慢收缩，国内经济逐渐减缓，这仍是一个不错的结局。
目前看来，美国经济的走向将是一个大“L”形，现在已经到底了，好也好不起来，但也不会再像2008年次贷危机时那样糟糕。美国现在很可能跟日本泡沫破裂之后的情况一样，经济一直下行，行到底之后长期陷入长期低迷。再看欧洲，欧洲还在加大力度整合，加快统一的步伐。德国正在迫使南欧的债务国进入宏观紧缩，包括德国本身也在缩减赤字，整个欧洲都在进行宏观紧缩。当然，这种紧缩政策的推行是有序的、可控的，不会造成危机的局面。所以，今年欧美经济的收缩，将继续导致对中国进口需求的收缩。2010年出口对GDP增速的贡献率为两个百分点，去年为-0.8%，估计今年会继续收缩一个百分点，这也就几乎到底了。总之，欧美经济仍在触底的过程中，但并不是自由落体式的猛烈下滑。因此，中国经济虽然下滑，但是也是有限度的，不是一个失控的局面。
中国经济可能面临的风险之一是通胀，现在比较有利的因素是去年农业的大丰收，将会压低今年农产品价格。但今年也不是没有一点隐忧，这几年西南地区干旱很厉害，去年丰收主要是靠北方、靠东北。去年入冬至今春，东北地区一直干旱少雪。所以，今年东北的墒情会不太好，夏粮、秋粮的形势还不确定。另外，劳工成本的上升持续了一段时间，今年有些缓和的迹象。输入型通胀也有回头的趋势，国际炒家的牟利方式就是制造大宗商品的价格波动。所以通胀的走向还要再观察，如果气候不好，有可能破5%;如果气候好，农业年景不错的话，今年能够控制在4%上下。
另外一个风险是失业问题，但现在实际上普通劳动力面临短缺，所以不会出现大批劳动者失业的情况。现在就业领域最大的问题是大学生的就业，每年有100多万大学毕业生不能就业。经济增长放缓后，对这部分人群的就业吸收能力更差，但对于普遍劳动者来说，经济下滑还不至于出现比较明显的失业。现在沿海地区经济已经下滑了，出口需求已经减少了，但招工难问题还存在。所以，失业问题在今年不会特别突出。
宏观政策再抉择
《21世纪》：2月24日起，央行下调存款准备金率0.5个百分点。同时，央票已经连续9周停发。这是否是货币政策周期性放松的开始?货币政策应如何配合结构调整和经济增速放缓的节奏?
王建：现在房地产调控政策初见成效，今年不太可能完全放松房地产调控。而且，即便房地产政策再放松，对于投资的拉动作用也要到明年才能显现。今年的目标是只要保7.5%就够了，不需要追求太高的速度。调低了经济增长目标之后，不会要有太多的新项目开工，投资也不会大举扩张。今年最主要的放松应该
会在货币政策方面，即贷款松动一些。今年开始，地方债进入到还款高峰期，地方负了那么大的债，也没有什么其他的资金来源，房地产方面的收入也减少，拿什么还贷呢?从这方面考虑，也需要有一部分新增贷款投放，给他们用作资金的周转。
屈宏斌：货币政策从去年11月份以来，已进入周期性放松阶段，包括央行也在它的四季度货币执行报告中首次明确指出，去年10月份以来政策已出现微调。去年通胀是经济的主要风险，经济过热、通胀，货币信贷超速增长，均需要我们采取紧缩政策，使货币增速回归常态，来为经济降温。现在这个目标已经实现，甚至出现了超调的苗头，货币增速单看M1的话，已远远低于正常水平。因此，货币政策不仅使通胀得到了遏制，与此同时经济下行的风险也在加大，在这种情况下货币政策出现了拐点。
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本文标题：GDP“7.5”：转型考验与路径
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