8月1日消息，罗仕证券（Roth Capital Partners）近日发表了对畅游季度业绩的预估分析报告。该公司维持对畅游的中性评级，目标股价定在26美元。
以下为报告的主要内容：
畅游将在下周一（8月6日）公布2012年第二季度业绩。罗仕证券给出的业绩预期与华尔街分析师的平均预期一致，对第三季度经营指标预期略高于分析师平均预期。虽然畅游股价接近历史最低点，但没有看到可立即起作用的推动因素，并对该公司没有推出股票回购计划或分红政策感到疑惑，因为其净现金约有4亿美元。
详细分析：
罗仕证券预计畅游季度营收中1.436亿美元，同比增长36.7%，环比增长5%。华尔街分析师的平均预期为1.425亿美元，公司管理层预期为1.395-1.435亿美元。预计网络游戏营收为1.3亿美元，环比增长5%，因为最新的网络游戏《神曲》和《天龙八部》新资料片（4月发布）获得成功。
预计季度运营利润率为49.7%（环比下降870个基点），主要因销售和营销费用上升与新《天龙八部》资料片有关的研发费用及在17173.com的投资。预计每股盈利（EPS）1.11美元，符合分析师的平均预期，公司管理层的预期为1.05-1.10美元。
渠道核实
通过计算服务器的数量得知，《弹弹堂》达到顶峰并开始下降，《神曲》用户增长率从6月下旬开始放慢。罗仕证券还注意到，《天龙八部》推出新玩法的资料片，鼓励玩家增加支出，初步反应总体上是积极的。
第三季度预期
罗仕证券预计畅游第四季度营收环比增长率在3-5%，华尔街分析师平均预期为3.7%，这是受《天龙八部》新资料片以及上海网游部门新推出的回合制MMORPG游戏推动。对于2012年，罗仕证券预计营收和每股盈利分别为5.805亿美元和4.72美元，略高于分析师平均预期的5.766亿美元和4.67美元。对于2013年，罗仕证券预计营收和每股盈利分别为6.322亿美元（同比增长9%）和5.40美元。
投资观点
畅游股价今年下跌了22%，接近历史最低点。虽然很多中国网络游戏公司今年表现都不好，但罗仕证券认为这是因为公司管理层缺乏股票回购和分红计划，未给投资者带来信心。在畅游能证明自己是领先的网络游戏平台公司（通过17173.com）或开始积极向股东回报现金前，没有什么因素能推动股价的持续上涨。
罗仕证券维持对畅游股票的中性评级，未来12个月的目标股价定在26美元。
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