7月26日消息，百度管理层在发布了第二季度财报后，召开了分析师电话会议，以下为会议的问答部分：
摩根大通分析师韦迪（Dick Wei）：百度第二季度流量获取成本（TAC）占营收的比例有所下滑，原因是什么？未来的变化趋势如何？
李昕晢：该比例出现下降主要是因为流量增长中的自主增长相当强劲，这是个非常健康的趋势，我们也很乐于看到，它属于正常的波动。文本关联广告对我们而言有重要意义，我们对它投入了大量的精力，努力开发联盟成员，吸引他们参与其中。文本关联广告业务本分需要支付较高的分成，所以如果它发展得很不错，那流量获取成本占营收的比例就会上升。
野村证券分析师金永（Jin Yoon）：你提到过将会对奇艺进行资本投资，可以谈下具体投资金额，以及投资何时启动吗？另外，你也提到过去哪儿肯定将在第三季度整合进来，能谈下以去哪儿目前的发展势头来看，它的营收规模会怎样？
李昕晢：投资奇艺是百度“登陆页战略”的重要组成部分。奇艺提供高质量的内容，并在较短的时间里取得很不错的发展。百度和我们的投资伙伴都计划持续支持该公司，资金将于近期向其注入。该笔现金投资将记录在百度报表的损益项目之下，因为我们将继续按照权益法统计该笔投资的损益。鉴于视频行业的竞争形势，该业务仍将出现亏损，我们将会在损益项目下按照出资比例承担奇艺的亏损。不管是第三季度还是全年，我们都不认为投资奇艺会对百度的业绩产生实质性影响。
关于去哪儿的问题，我们确实已整合了各项业务到所提供的第三季度业绩展望中。我们预计，百度第三季度业绩将有强劲增长，这主要是得益于百度核心业务的强劲基本面。去哪儿所占比例非常的低，从总营收和损益结构来看，它都没有实质性影响。
高盛分析师凯瑟琳?梁（Catherine Leung）：框计算有没在产生可以间接推动营收增长的附带好处？框计算能留住流量，使得通过搜索结果页面广告主的开支会更加明显。
李彦宏：你说得很对，框计算不仅仅可以提升用户体验和留住流量，还具有某种营收潜力。考虑营收的时候，可以将框计算看做是更好的一种显示方式。它的结果有各种各样的显示方式。
大多情况下，它仅对用户有利。有些时候，它也能使广告主或客户收益。我们会在合适的时机进行此类合作。
美国银行-美林分析师埃迪?梁（Eddie Leung）：关于百度最近与几大唱片公司达成的协议，百度未来还会为音乐版权支付费用吗？如果会的话，这些费用是算进服务成本还是营销成本？可以谈下第二季度广告收入最高的门类吗？
李昕晢：是的，我们将会向唱片公司支付一些费用，从而在我们的服务当中整合它们的音乐资产。该项费用本身不会对我们的成本造成很大的影响，它们将算进营收成本中，会对毛利率产生影响。至于第二季度广告收入最高的门类，仍然是平常的那几类，即医疗保健、机械设备、教育、旅游和商业服务。这五大门类合并起来的广告收入占比略高于50%。
三星证券分析师保罗?吴（Paul Wuh）：你们曾说过电子商务和团购类广告收入增长迅猛，但你刚才所说的五大类中并不包括它们，那它们加起来的广告收入占比为多少？
李昕晢：我们建立了根据行业分析广告业务的模式。电子商务发展飞快，但它只是我们分析整体业务的一个角度而已。电子商务显然包括在线销售，而旅游等行业的公司则不一样。以携程为例，它既属于旅游类别，也属于电子商务。因此，我们单独追踪了电子商务对整体业务增长的贡献，以更好地理解这个快速增长的领域。我们之所以没有单独披露具体的贡献比例，是因为它只是一个新角度而已。
正如之前所说的，电子商务行业给我们带来的收入一直都有三位数的增长率。它也将继续保持增长。
麦格理证券分析师邵炯（Jiong Shao）：请谈下在未来不断扩张的过程中，利润率会有何种变化趋势。
李昕晢：我们的第二季度业绩非常强劲，利润率创下新高。对我们而言，这个季度表现非常强劲。积极投资将继续是我们的重点，尤其是在研发、人才、网络基础设施和能容纳更多人的办公室。我们也将在建立战略合作上进行积极投资。根据我们过去的利润率变化趋势，你会发现下半年开支通常更高。研发支出在下半年会更加密集。近期，也就是第三季度，我们还会展开“百度世界”等营销活动。临近招聘季节，我们还会在大学校园展开更多活动，以提升品牌形象。因此，下半年的开支会特别地高。
另外，我们提到的一些战略投资不会产生很高的利润率。总之，观察去年二三季度的利润率关系，或许可以作为参考预测今年的情况。
中金公司分析师尤金（Yu Jin）：目前我们在宏观经济问题上有很大的争论。品牌广告主对百度业务的贡献会否受宏观经济的影响？
李彦宏：我认为百度的业务与制造业为主的省份的经济状况的联系并不紧密。大客户对我们的收入贡献越来越大，它们也通常位于北京、上海、广州、深圳等一线城市。服务类行业，特别是团购等，以及五大广告行业类别中的教育与医疗保健，它们与制造业的情况很不一样。因此我们的业务相对独立于那个方面的宏观经济状况。我觉得更重要的是，搜索引擎付费业务还很年轻，还有很多的增长机会。只要我们能执行好，就能获得很不错的增长。
摩根士丹利分析师菲利浦?王（Philip Wan）：你们刚提到大客户广告开支增长很快，可以谈谈大客户与普通客户的区别吗？可以透露大客户的营收贡献占比吗？
李昕晢：我们覆盖的客户来自各个行业，其投入的广告预算也相差很大。有的大客户每年花费数千万，有的中小企业则可能每年只花费几百或者几千人民币。在过去几个季度，我们持续看到大客户的开支强劲增长。它们尤其擅长使用搜索引擎营销工具，其投资回报也在不断增长。因此，它们的广告开入越来越大，其对我们的营收贡献在上一季度也保持强劲增长，已经超过中小企业。不过，中小企业贡献的收入仍占很大的一部分，但我们对大客户广泛采用百度平台并增加我们的营收贡献特别满意。
Pacific Crest分析师史蒂夫?温斯坦（Steve Weinstein）：关于广告客户，百度第二季度广告客户数的同比增长率呈现减缓，这让我们感到意外。能否谈谈你们优先吸引大客户还是吸引更多的中小企业客户？可以透露销售人员的数量吗？
李彦宏：我们实现了向凤巢的转型之后，系统变得复杂了很多，使得大客户需要做更多的事情。随着市场的成熟，大客户已逐渐意识到他们可从搜索市场获益。这使得我们忙于为许多大客户服务。至于数量众多的中小企业，它们需要更多的时间去适应新系统并充分利用其功能特性。未来，我们将继续提高用户体验，并为较小的客户提供更多的支持。总而言之，我们将从营收、利润等方面考虑，去专注于对公司最有利的事情。
李昕晢：我们正更加努力地帮助客户更好地使用我们的平台。客户数量同比增长率达到较稳健的17%，我们正改善销售、客服和指引流程，以帮助中小企业客户更好地掌握百度在线营销平台的功能。我们对前端界面进行了升级，让中小企业客户更简便地使用，使得整个决策和操纵流程从原来的15个步骤简化到5个。我们正进行全面提升，以使得复杂的系统更加便于使用。截至第二季度末，销售人员人数为6300人。
Jeffreys分析师辛西娅?孟（Cynthia Meng）：百度已经推出了百度浏览器，能否谈谈百度在客户端软件和桌面应用方面的总体战略？百度管理层以前提到过框计算覆盖了50%的搜索请求是，现在呢？
李彦宏：关于客户端程序，我们认为浏览器对我们的业务而言是一种重要的营销渠道。在中国，浏览器市场相对更为分散。人们习惯于安装自己喜欢的浏览器，我们正试着满足这方面的用户需求。
如果用户安装了由我们控制的浏览器，我们就会获得更多的搜索流量。不管在PC还是移动设备上，都是如此。在移动方面，我们也推出了移动浏览器。总之，我们把客户端软件视作是提供百度服务的一种方式。多数人仍习惯直接登录百度网站，但有些用户则习惯用客户端软件完成各项操作，这部分用户的占比可能在10%或以下。我们把客户端软件视作分销渠道，有时会自行开发，有时则与客户端软件开发商合作，与其分享收入。现在，约有70%的搜索结果页面包含框计算结果。
Collins Stewart分析师马伊瑞希?马苏瑞卡（Mayuresh Masurekar）：除核心搜索业务外，第二季度其他业务的营收贡献怎么样？如文本关联广告、网络视频以及电子商务。第三季度及以后这些业务预计将会对营收有多大的贡献？
李昕晢：相比我们的核心搜索业务网页搜索，文本关联广告、在线显示广告等业务的营收很少。它们是我们未来营收的重要增长点，增长速度更快。尽管它们的营收贡献较低，但增长更快，呈现出良好的发展态势。随着时间的推移，它们的营收贡献会更变得具有实质性意义。
投资银行Piper Jaffray公司分析师吉恩·蒙斯特（Gene Munster）：本季度收入增长幅度可观，我想问的是，在搜索方面百度是否能够继续提高 ARPU值（每用户平均收入）? 你认为平台将来会发生什么变化？明年百度将以怎样的变化来保持数据高速增长？
李彦宏：我们的客户尤其是大客户的反馈是针对离线广告的到期分配和预算问题的，但是我们的在线广告业务，尤其是搜索，所得的投资回报率是比较高的。我们希望能够继续保持这种良好势头，如此一来，ARPU值也将持续增长。我们内部还有很大的提升空间，这主要体现在竞标机制和帮助广告商更好地管理自己的广告产品这两个方面。我们能做的事情还有很多，但是这一市场尚处于起步阶段，我们期待出现大幅提升。 上一页1 2 下一页
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本文标题：百度分析师电话会议：投资奇艺是登陆页战略的重要部分
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