东方纸业、绿诺科技、嘉汉林业、多元环球水务、高速频道、雨润食品、展讯通信……这是一长串的名单，这些中国在美上市公司都被浑水、Citron这样的做空机构所盯上，甚至是被“猎杀”。而现在名单上又新添了一家公司，这就是分众传媒。
本周一，有“中国概念股猎杀者”之称的浑水研究发出看空报告，将分众传媒股票定为“强烈卖出”，并在多个方面质疑后者，这导致分众股价大跌近40%。而分众则快速回应，“完全否认”了浑水的报告内容，并宣布将继续回购公司股票。
浑水和分众之间的猎杀和反猎博弈短期内不会结束，最终结果如何只能等待，但是目前分析来看，浑水猎杀分众的难度甚高，而分众要告倒浑水也不易。
分众的黑色星期一
浑水研究将分众传媒描述为“中国的奥林巴斯”，称后者将液晶广告屏幕的数量虚增了50%，在收购中明显且故意支付过高价格掩盖公司亏损，对一些从来没有实际购买的公司进行减记和处置，还有内部人交易等等。
浑水将分众传媒股票定为“强烈卖出”级别，这导致当日分众股价暴跌， 21日收盘时，分众传媒跌幅达39.49%。一夜之间，分众市值损失了超过13亿美元。
分众高层立即对浑水的报告进行了回应，22日晚间到23日凌晨，江南春连发多条微博，称“美国市场真是令人无法理解，越优质的公司跌越多，做空的人放谣言以图利……”分众副总嵇海荣也表示，“靠散播谣言来做空他人从而赚钱的公司是多么卑鄙可耻。”
22日晚9点（美国东部时间上午8点），美股开盘前，分众传媒召开专门电话会议，指出浑水曲解先前年报及新闻稿中信息，分众完全否认浑水报告，逐条反驳了浑水的“指控”：分众称浑水搞错了分众LCD显示屏的统计方法，分众的屏幕中不仅包括最基本的LCD屏幕，还包括数码屏幕和LCD框架设备。
分众表示，此前公司的收购都是合理的，都得到了所有独立董事的支持；出现问题是因为宏观经济因素，金融危机，监管的变更以及核心要员的离职等。分众还否认上述交易有任何不正当行为。
回应浑水质疑后，分众股价收盘时上涨14.71%。
纷争短期内不会结束
虽然分众立即进行了回应，但是和浑水之间的博弈只是开始，还远没有到结束的时候，“分众的事情应该还会继续”，i美股分析师李雪对《IT时报》记者表示。
浑水很显然是在紧紧“咬”住分众。在发布分众传媒的卖空报告之后，浑水的网站被黑客攻击，即使如此，浑水方面仍表示，“很遗憾网站被黑，我们正在加紧恢复。我们坚持认为分众传媒应该强烈卖出。”
“分众在举行电话会议后，还有进一步的动作。”李雪说道。她表示，美国市场的监管是多方位的，当质疑报告出来后，就会有相应的律师事务所代表股东提起调查等，然后分众需要进一步回应，并且由分众的董事会和审计委员会针对质疑提出更为详尽的第三方报告。
23日，美国证券律师事务所Rigrodsky & Long，P.A宣布，已经代表分众传媒的股东对该公司展开调查，此调查旨在查清分众传媒及公司部分高管和董事此前是否违反了美国联邦证券法案。“需要明确的一点是，这是正常的市场行为。”李雪表示。
在分众22日晚间举行的电话会议中，江南春也表示，会选择全球知名的公司来作独立的调查，“两周之内应会给予大家相关的报告。”
反猎浑水不易
一般来说，做空分为投资性做空和揭骗性做空，浑水公司的做空属于后者。背后的利益链式是：发现某个公司有问题，进行深入调查；当取得一定证据之后就买入这家公司的大量空仓，然后选取时机发布调查报告。“发布质疑报告之后该公司股价大跌，然后做空机构就获得收益。”李雪称。
在电话会议上，江南春称“会请美国律师研究（浑水）报告中违法的内容，以及这个违法事件发生之前的重大空头行为，看看是否涉嫌市场操纵。如果美国律师认为这件事情本身触犯了美国法律，我们一定会诉讼到底。”
江南春的呼吁得到一些业界人士的赞同，艾瑞咨询总裁杨伟庆表示，浑水最早猎杀一些财务作假的中国传统行业公司还算有点道理，现在则基本属于炒作。华兴资本创始人包凡则建议分众找律师摆平这件事，他还建议中国在美国上市公司成立一个基金，专门用来起诉造谣诬陷的做空调研公司。
北京市盛峰律师事务所主任律师于国富对记者表示，要避免做空，国内在美上市企业就需要熟悉和利用美国证券市场游戏规则。他称，分众传媒和浑水双方都要拿出有力证据，如果浑水没有充分的证据证明自己，则会面临商业诋毁和操纵股价这两方面的法律责任。
但是目前还没有一家被“狙击”的中概股公司对浑水公司发起过诉讼，即使是之前取得“反狙击战”胜利的展讯通信也没有提起诉讼，浑水公司仅是承认 “误解”了展讯通信的财报内容。
“做空机构在美国市场上是很常见的，除非你有充分的证据证明他做空行为是恶意的，才能对他们进行法律惩罚。但要证明恶意非常困难，顶多只能说是他们的数据不充分、计算方法有误，或者对被做空企业的业务理解不够深入。”李雪表示。
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