每经记者 张昊

　　历经二十年风雨，中国股市从一小块试验田跃居为总市值高达20万亿的全球第三大资本市场，辉煌成就举世瞩目。耀眼光环背后，是一批又一批中小投资者前赴后继做出的巨大贡献。然而，我们遗憾地看到，与付出不相配的是，中小投资者的权利时常被漠视，利益被肆意践踏……这一切的发生，集中体现在中小投资者话语权的缺失。如何提高中小投资者话语权？作为媒体人，我们在思索，我们更在行动。作为全国主流财经媒体，我们挺身而出，为中小投资者提供话语权。《每日经济新闻》已成功举办2011上市公司口碑榜，并将80家榜样公司的名字铭刻在2011年，需要改进的20家公司也将耻辱留在了2011年。进入2012年，证监会主席郭树坦言：中国股市有很多小偷。要找出这些小偷，需要市场各方的努力。如今，“2012上市公司口碑榜”的帷幕已经拉开，这将是一场投资者喊出自己声音的盛会。对于重视股东回报，商业模式独特，具有强烈社会责任感的优质上市公司，投资者将高举双手颂扬；对于窃取中小股东利益，投资者可充分利用这次难得机会，进行无情的鞭挞。

　　那么，“2012上市公司口碑榜”设置了哪些榜单，投资者将如何参与，对于这些热点话题，本报记者下面将为您逐一介绍。

　　中小投资者的弱势

　　回顾中国资本市场20年风雨历程，中小投资者始终都是整个市场重要的参与力量，但与重要性不相匹配的是广大中小投资者一直处于弱势地位。在整个股市食物链条中，中小投资者也往往处于整个食物链的最底层。在这样的背景下，中小投资者的利益不够重视，中小投资者的呼声难以表达，显示出的特征就是话语权的缺失。

　　今年年初，有不少上市公司纷纷推出高送转方案，而方案的推出也迎合了市场的炒作心里。上市公司分红响应了郭主席的的号召，但有些上市公司却将这一点进一步放大，可以说完全是从公司自身的利益角度，虽然短时间刺激了股价，投资者从中谋取了一定的利益，但从中长期来看，反而是对中小投资者的一种伤害。

　　比如民和股份就是其中一个典型。2011年受益鸡苗暴涨，民和股份全年取得了不俗的业绩，2012年1月31日公司推出了10转10派10(含税)的高送转方案。

　　这一方案推出的背景是，2011年11月民和股份才完成定向增发，以每股19.3元的价格发行了4352万股，募集资金净额8.1亿元。其中5.3亿元投向商品鸡养殖、1.78亿元投向商品鸡屠宰以及9505.74万元投向粪污处理沼气提纯压缩项目。从最后参与增发的机构及自然人来看，获配最多的江苏瑞华获配700万股，获配最低的自然人孙伟琦等获配121万股，如果按照每10股派现10元计算，江苏瑞华以及孙伟琦将分别获得700万元和121万元现金分红。

　　除了上述参与增发的机构及自然人外，民和股份大股东孙希民持有公司股票高达5700余万股，上述分红方案的实施，为大股东个人带来高达5700万元的红利。

　　而这次的高分红方案正是民和股份大股东、同时也是董事长兼总经理的孙希民向董事会提议。

　　上述问题的蹊跷之处在于，前期公司因为缺钱才搞增发，而增发完成融资8亿元后又拿出1.5亿元分红，大股东及参与定增的机构成为最大的获利者，使参与定增机构成本进一步摊低，为解禁后全身而退作好了铺垫。另一方面，虽然公司高送转，但如果股价不涨，二级市场投资者并不能享受股权溢价。

　　尽管对于民和股份前期高分红方案 存在争议，不少中小投资者也在股吧中表达了反对意见。但该议案仍然在年度股东大会获得过。因为，年度股东大会仅有4人出席，代表股份高达6101万股，占公司有表决权股份总数的40.4%，而中小投资者则完全丧失话语权。

　　与上述事例近似的是，中小投资者话语权的丧失还表现在大股东对上市公司的侵害上，而全市场投资者都将为之买单。

　　这样的事例在A股市场屡见不鲜，其主要的表现形式是上市公司定向高价收购大股东资产、或者盈利能力差的资产，在股东大会表决时，中小投资者由于持股分散，处于劣势地位，最终使得上市公司沦为大股东提款机，而中小投资者还得为之买单。

　　比如去年年底，恒源煤电公告，将以10.11亿元收购大股东安徽省皖北煤电集团(以下简称皖北煤电)所持有的安徽省濉溪县刘桥深部煤矿勘探探矿权(以下简称刘桥深部探矿权)和安徽省宿州市龙王庙(南部)煤矿勘探探矿权(以下简称龙王庙探矿权)。

　　方案显示，刘桥深部探矿权账面价值为2997.10万元，评估价值为71516.67万元，增值率为2286.20%；龙王庙探矿权账面价值为3548.77万元，评估价值为29538.98万元，增值率为732.37%。上述两项探矿权账面价值总计6545.87万元，评估价值总计10.11亿元，增值率为1443.81%。

　　另外公告也表明，刘桥深部煤矿2014年才能投产，龙王庙煤矿2015年中期才能投产。

　　恒源煤电此次收购的仅仅是两个煤矿的探矿权，且短期又不会产生效益，为何溢价高达14倍？有不少投资者对此提出广泛质疑，但是在股东大会表决时，同样是8人股东，却代表着6.36亿股公司股份，占总股份比例达到63.62%，最终这8名股东全部投同意票。方案得以通过，中小股东再次沦为陪衬。

　　珍惜手中的话语权

　　上述两个事例仅仅是广大的中小投资者没有话语权的一个缩影，更多的事例限于篇幅原因难以尽数。另外从知识与经验的角度讲，普通投资者也处于弱势地位。相对于职业投资者，广大中小投资者一般还有其他正当职业，这使得他们没有更多的精力花费在投资中，股票的选择缺乏自己的一个系统性操作，更多的是盲从或是跟着感觉走，技术分析不精，对公司的研究更多是停留在表面，遇到有些情况比如上市公司发一些公告，想进一步咨询，给上市公司打电话，常常会遇见打不通的情况，或是即使打通电话，但由于对公司不熟，上市公司也不会主动与之深入交流，更多的是一种敷衍。

　　当然更多的中小投资者则是基本不 与上市公司通过电话进行交流，对公司的了解完全停留在相关的报道上。

　　这也是当今中小投资者的先天劣势，但是这样的情况理应得到改变。欣喜的是，新主席上台后，证监会出台了一系列动作，比如完善新股发行体制，严把发行审核关，完善退市制度和再融资制度，严厉打击证券违法违规行为等，上述一系列动作的实施，对中小投资者，以及对资本市场都是重大的利好。

　　另一方面，对中小投资者自身而言，在资本市场话语权不足更多是缺乏一个表达的平台。在此次中国上市公司口碑榜评选中，组委会充分考虑了中小投资者在资本市场中的重要地位，所应发挥的重要作用，将更大的权力赋予中小投资者，由投资者选出心中的上市公司。

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本文标题：参与上市公司口碑榜 既当伯乐又抓小偷

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