一，首家在美上市的中国快递服务商!
二，2014年阿里巴巴赴美上市后，募资规模最大的中国企业IPO!
头顶这两大光环的中通快递，在10月27日晚成功登陆美国纽约证券交易所。
但是，令人意外的是：中通快递上市首日就跌破了发行价，至收盘时跌幅扩大至15%，收报16.57美元。
在招股说明书中光彩无比的中通快递，为何会在上市首日就这样破发呢?这，其实也并不难理解。
为了力求公正客观专业性，笔者首先采访了一位快递行业的资深从业人士，向他询问了这个问题。
他认为，中通快递上市首日破发是因为以下原因。
一，“我个人认为，这是(国外)对中通模式的不认可。国外知名物流公司，都是直营(模式)。”
二，“国外物流公司，硬资产、高科技全部具备。咱们国内多数都还是人力。”
三，“而且中通的财报，利润那块儿虽然是中美统计方式不一样，但实际上按照A股计算方式会是多少呢?”
由于时间因素，这三个因素，他并没有详细分析。
这几个因素，也在笔者的考虑范围之内。这时，笔者再认真琢磨了一下，发现这三个因素是很有道理的。
第一，模式问题。
其实早在几年前，中国快递服务业的特许加盟形式就广受诟病。之前，业界观点普遍认为，直营模式才是世界级快递企业成功的根本。因为这涉及到国内快递企业之间的竞争问题，所以我不便多说。
以中通为代表的加盟模式，如果在国内上市是没有太大问题的。而到了大洋彼岸，人家是否认可这个陌生或者不理解的模式，那就很难说了。
而此次上市首日的破发，足以说明，大洋彼岸不认可这个模式。
第二，高科技问题。
这个问题，毋庸讳言，我们中国还是“人海战术”。
而在美国，高科技在快递行业已经加速发展，至少已经酝酿的很成功了。这一点，我们从无人机在快递业务上的发展就能窥见一斑。
根据媒体的公开报道，在美国，电商巨头亚马逊、快递服务巨头美国联合包裹公司等公司都在无人机配送方面取得了长足的进步。
当然，我们国内有无人机政策的限制。可是，无人机政策可以随着现实变化而变化。假如国内快递企业在无人机快递方面有突破，那政策岂会坐视不理?
而中通快递的招股说明书显示，其融资用途包括建设和购买新的运转中心、卡车、设备，增强信息系统以及战略收购。这些用途，假如换成在无人机快递方面的投入，结果会如何呢?
第三，财报利润问题。
关于利润问题，我举一个例子吧。
根据招股书显示，中通快递2015年全年总营收为60.86亿元人民币，净利润为13.32亿人民币，净利润率21.89%;2016年上半年，营收为42亿元，净利润7.7亿元，净利润率18%。
中通的利润率，远高于竞争对手们。而份额高于中通的同模式某竞争对手，营收、利润竟然远逊于中通。
这些，很让人困惑。
当然，以上现象肯定有原因可以解释。
只是，如果大洋彼岸的人不了解、不理解这个现象的话，那就有麻烦了。
那么，基于以上三个原因，中通快递上市首日破发就可以理解了。
那以后呢?
如果中通快递能够顺应那边的口味，并且能够把国际业务做大的话，这种状况是可以改观的。
目前，国内快递行业前几名的上市工作即将陆续完成。下一步，兼并收购、国际化运营、高科技的运用等更高级别的较量即将展开。中通快递在美的破发，或许只是一个开始!
作者：姜伯静 | 来源：iDoNews专栏
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本文标题：中通快递为何在美上市首日破发?
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