10时15分

北京时间周三(1月6日)离岸人民币跌破6.67，并扩大跌势至6.6741元，刷新2009年以来新低，在岸亦扩大跌势，最低至6.5476元，逼近6.55关口。两地价差逾1300个点子。

10时左右

在岸人民币扩大跌势，一举跌破6.54元，这相当于抹平了周二涨势，并“继续周一夜盘交易时的跌势”。周一在岸人民币夜盘跌破6.53并最终收报6.5338元，然而周二中间价无情抹去了夜盘全部跌幅，甚至当日中间价还设在比16:30分收盘价6.5172元高出3点的6.5169元。

离岸人民币兑美元目前逼近6.67元，跌势亦进一步扩大。两地价差逾1200个点子。

09:30分左右

今日离岸人民币跟随中间价大跌走势，一度跌破6.66元至6.6607元的2009年以来新低；在岸人民币涨破6.53关口，逼近周一在岸人民币夜盘开启首日的收盘价位，今日开盘报6.5272元；两地价差近1300个点子，虽较开盘之前的逾1400个点子有所收窄，但仍接近8月11日人民币意外贬值以来最大价差水平。

今日人民币兑美元中间价下调145个基点，为连续第七个交易日下调，报6.5314元，创2011年4月19日以来最弱；上日报6.5169元，收报6.5199元。

作为今日中间价定价参考的在岸人民币昨日16:30收盘价为6.5199元，较昨日下跌0.04%；昨日夜盘在岸汇率走强，北京时间23:30人民币最后成交于6.5157元，上涨0.28%。

夜盘交易不必认真？

今日人民币中间价大幅下调145点至6.5314元，创近五年新低，再度抹去昨日在岸夜盘交易涨幅。周一(1月4日)，2016年人民币首度迎来延长交易时间的夜盘交易，并走出大幅跳水行情；然而，中国央行周二设定中间价时，将周一夜盘跌幅尽数抹去，并在日间交易时段继续维持强势。

周二人民币兑美元中间价报6.5169元，略强于官方用作收盘价的周一16:30报价6.5172元，并大幅强于周一23:30夜盘交易结束时的最终报价6.5338元。人民币1月4日在首个延长交易时间的夜盘时段大幅下挫近170点，而此前的日间交易仅距开盘下探50点左右。

这似乎在告诉市场，对夜盘时段走势，眼下还不需要太认真。

华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭在电话采访中表示，周二早盘人民币开在6.52下方，基本将周一夜盘跌幅推倒重来。这其实也传递了一个预期，加班不用太拼，还是要以16：30的报价为参照。

 

三菱东京日联银行首席金融市场分析师李刘阳也认为，周二中间价抹去周一夜盘跌幅，预示未来夜盘交易不会偏离16:30收盘价太远，不然夜盘美元多头第二天会存在比较大的风险。大家知道第二天价格在哪。

央行干预代价并不低，人民币贬值风险仍高

知情人士称，中国央行昨日出手干预，并非要有意引导人民币汇率走高或者走低，只是避免其出现大幅波动。且干预与股市波动无关。

两位银行交易员表示，在岸人民币夜盘开始后，交易量明显收缩，美元多头在北京时间周二17:00(美国东部时间凌晨04:00)之后开始平掉头寸，一个中资大行账户也在6.5240元水平左右卖出美元。

 

纽约交易员表示，离岸市场流动性回升，目前与圣诞节前12月份的平均水平类似。

不过，分析人士称，抑制人民币跌势并非易事。人民币贬值将令中国3.4万亿美元的外储面临压力。

中国央行坚持维持汇率稳定，将因此付出越来越高的成本。周二的市场表现就清楚地说明了这一点，央行不得不持续卖出美元才得以限制人民币在周一的颓势后继续下挫。据知情人士透露，央行通过国有商业银行执行了这一操作。

加州大学驻圣地亚哥、研究中国政治和金融的教授Victor Shih表示，中国央行谈到有序贬值，但这是有成本的，天下没有免费的午餐。中国央行需要耗费外汇储备来控制现汇汇率。

投行中金公司周二发布研报指出，2016年首个交易日人民币对美元汇率大幅下跌，16:30收盘后仍继续下跌，而新年伊始个人集中购汇、经济疲软，股市大跌以及离岸市场大幅下挫等多因素叠加，至人民币首日下挫。人民币近期进一步贬值的风险显着上升，而其调整幅度仍取决于汇率政策的后续走向。

预计政策不确定性抬高风险溢价，使人民币短期承压。“人民币汇率弹性”已成为新的不确定性的重要来源，而非抵御外部冲击的缓冲机制。

高盛Robin Brooks等分析师在周二的报告中称，人民币进一步贬值的空间“有限”。

油价下跌可能推高中国的今年经常帐盈余至约3600亿美元，重返全球金融危机之前的水平。人民币基本达到了公允值，而非高估；中国出口表现强于其它新兴市场，显示人民币汇率并不贵.

 

从中国的收支平衡来判断，人民币黯淡的空间相当有限。需要警惕的一个迹象是：中国决策层在最近显示出让人民币走贬的“强大意愿(甚至是期望)”。

马来亚银行Saktiandi Supaat和Fiona Lim等分析师在1月5日的的报告中表示，在岸与离岸人民币价差在彻底消失前或可用作衡量人民币贬值压力的指标。

政府近期收紧跨境操作和美元对冲旨在从企业实际需求中剔除投机因素，从而让人民汇率回归其应有水平。要实现人民币汇率市场化，中国央行必须在人民币最终开始升值前确保其有序贬值；必须牢记中国的汇率机制是一项正在进行中的工作。

 

作为变化期的自然现象，波动率料将上升。既然价差用作衡量贬值压力的指标，离岸市场干预便会减少。料美元兑人民币汇率今年底达到6.70元。

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