当交易员们回望2015年的全球资本市场，很容易在脑海在浮现出一行评语——黑天鹅之年。的确，在过去一年中，无论是汇市、股市还是债市的投资者，都经历了无数的大风大浪。那么，在这动荡岁月临近尾声之际，谁能成为市场上最大赢家呢？对此，以下三张图或许能帮助你有一个全局观的认识！

 

①汇市——美元“一人之下，万人之上”

与去年一样，今年的外汇市场再度被冠于了一个蝉联的称号——“美元年”。如下图所示，截止本周二，美元兑多数全球市场主要货币在今年悉数上涨，仅仅落后于年初因瑞士央行废限门而暴涨的瑞郎，可谓“一人之下，万人之上”。

 

从具体货币对的表现看，尽管美元兑欧元、日元等G3货币的涨幅不如去年明显，但美元兑新兴市场货币和大宗商品货币的涨幅，则明显大于去年。而消息面上的诸多“天然”利好，也显示出美元的涨幅可谓实至名归！

 

外媒分析指出，导致2015年汇市变动的最大“元凶”是：美联储(FED)启动了近十年来的首个加息周期，并推动美元上涨。这与以欧洲央行(ECB)为首的全球主要央行的宽松政策形成鲜明对比，政策分化导致欧元兑美元的跌幅是此前策略师预期中值的四倍以上。

 

GAM投资总监Adrian Owens也表示， 这一年学会了一个道理，“我们不得不习惯于央行在汇市变得更加有影响力。”

 

此外，大宗商品价格崩跌至16年低点及新兴市场暴跌，拖累发展中国家经济增速至09年全球金融危机以来最低水平，则令商品货币和新兴市场货币雪上加霜！汇市预测者原本今年加元、挪威克朗等大宗商品相关货币将表现最佳，结果大宗商品崩跌令他们的预测完全错误。

 

法国兴业银行(Societe Generale SA)驻伦敦新兴市场策略师Bernd Berg说：“在过去几年中，一直对全球和新兴市场增长抱乐观态度的经济学家们只会感到失望。大宗商品价格在2014年已大幅下挫，随后企稳，因此大多数人预计大宗商品在2015年将保持稳定。但很明显这种情况并没有发生。”

 

②股市债市——美弱欧强成一大共同点

上述外汇市场所提到的强势美元因素，也令今年无论是股市还是债市，都呈现了美弱欧强的共同特征。美元的走强导致美元计价资产今年的投资回报承压，虽然美元汇率在12月份回吐了一部分涨幅，但用于衡量美元兑六种国际主要货币一揽子汇率的洲际交易所(ICE)美元指数在今年截至目前为止的交易中还是已经上涨了近8.4%。

 

德意志银行所提供的图表中显示：美国股市今年下跌了1%以上，而相形之下，欧洲主要股指上涨了7%左右，日经指数增长了8%以上。

 

在固定收益资产市场上，尽管美国和欧洲政府债券占据了领先地位，但由于欧洲央行的QE之举，欧债的表现也胜过美债一筹。

 

而在其他市场上，今年美元计价的新兴市场国债和企业债均为负回报，分别为-0.4%和0.5%。不过，德意志银行的首席国际分析师托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)指出，与其他风险资产相比，年底所爆发的美国高收益债券的混乱形势并没有那么严重。

 

而令人颇为意想不到的是，俄罗斯股市正成为2015年中全球主要股指涨幅榜的领头羊。在2014年，俄罗斯基准股指MICEX指数是所有主要资产类别中表现最差的一种。但据德意志银行编制的有关2015年各种资产表现（按本币计算）的一张图表显示，今年截至周二收盘为止该指数的总回报率已经超过了23%。

 

分析师指出，更加稳定的欧元、俄罗斯与西方国家之间冲突的略微减少以及有关俄罗斯经济正在走出衰退的迹象是推动股市回弹的主要因素。即便算上卢布贬值而按美元计算，今年截至周二收盘为止MICEX指数也上涨了4%左右。

 

③商品市场——你绝对想不到的最大赢家

今年可以称得上是史上罕见的大宗商品市场大灾年。截至目前为止，彭博大宗商品指数（Bloomberg Commoditiy Index）年内已经下跌了26%以上；据财经信息供应商FactSet统计的数据显示，预计该指数将创下自2008年以来的最大全年跌幅，当时这项指数下跌了37%。

 

自去年年底以来，作为全球价格原油基准的北海布伦特原油期货价格已经下跌了37%以上；同期，作为美国原油价格基准的西德克萨斯轻质原油期货价格也下跌了30%以上。

 

在各种大宗商品中，除了原油以外受损最深的是工业金属和贵金属。与此同时，咖啡期货的价格也下跌了近29%，而这种大宗商品在2014年中一度曾是表现最好的商品之一，原因是当时市场对其产量问题感到担心。

 

整体来说，2015年之所以令大宗商品纷纷陷入“凛冬”，原因是受到美元走强、有关中国经济增长速度放缓的担忧情绪以及从原油到工业金属都严重供应过剩等因素的影响。

 

不过，今年一个刚刚新晋被列为大宗商品行列的资产——比特币，却似乎可能扮演全球市场上的最大赢家！在今年9月，美国商品期货交易委员会(CFTC)宣布，首次确定比特币和其他虚拟货币正被合适地定义为大宗商品。而从年初迄今，比特币虽几经波折，但全年的收益仍高达近45%，目前处在一年多高位455美元附近。

 

比特币的强势很大程度受到了三季度全球股灾和旺盛的中国市场买需的提振。据悉，比特币下半年的巨幅震荡一度使其成为知名综合交易平台运营商Plus500平台商品类交易量三甲行列。而全球绝大多数比特币交易量源自中国的比特币交易所，占市场总量的93%。

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本文标题：你绝对想不到的最大赢家——三张图盘点2015年全球资本市场“琅琊榜”

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