Merry Christmas！在安然渡过美联储加息周之后，西方交易员在本周似乎已经提前沉浸在了假日氛围之中。许多市场参与者已经离市准备迎接本周稍晚的圣诞节假期，市场交投整体偏于清淡。然而，正如同今年这个冬天火爆的消息面事件与往年大为不同一样，本周的这个圣诞周或许也将并不会太过平静。
巴克莱策略师在致客户的报告中说，美联储升息已经帮助降低风险溢价，并强化了美元强势，但由于流动性下降，未来两周汇市走势可能与基本面脱节。他们称，巴克莱数据显示汇市在假期季的成交量平均减少约40%。
美元指数周一(12月21日)欧洲时段最新交投于98.75附近。尽管汇市整体表现相对平静，不过其他关联市场的表现似乎并非如此。从盘面走势看，日内三类资产的表现再度吸引了市场交易员的目光——布油跌破2008年金融危机时期低位；西班牙国债因该国大选阴霾遭抛售；中国10年期国债收益率续创09年以来最低水平。
这些资产标的的激烈博弈似乎依然告诫着投资者——只要你还在这个市场上一天，就切不能疏忽大意，除非你真的已经了结了所有仓位，提前在年内“金盆洗手”！
没有最低只有更低——布油跌破2008年金融危机时期低位！
今年下半年以来，提起市场高波动便无论何时都少不了油价，而日内自然也是如此。布兰特原油期货周一跌至2004年来最低水准，跌破2008年金融危机时期低位，受全球原油供应过剩担忧拖累。目前全球原油产量保持在或接近纪录高位，而且伊朗和美国的新供应也蓄势待发。
布兰特原油期货日内一度下跌近2%，低见每桶36.17美元，创2004年来低点，而且跌破2008年圣诞节前夕触及的低位36.20美元。美国原油期货也下挫0.33美元，至34.40美元，接近上周五触及的2015年低点。自2014年中油价开始下跌以来，这两个指标原油价格均重挫超过三分之二。
分析师表示，上周美国加息后美元表现强劲，以及美国活跃钻机数量恢复增长势头，均令原油价格承压。高盛称，“美国活跃钻机数量本周反弹，增加17个(至541个)，结束了连续四周的减少势头。”
澳新银行表示，“即便原油价格较低，但活跃钻机数量仍增长，表明页岩油厂商致力于维护产出水平。产量数据反映了美国原油库存增加，美国原油库存已增至4.91亿桶，为1930年以来同期最多。”
目前，包括俄罗斯和石油输出国组织(OPEC)在内的主要产油国每日产量已经过剩数十万桶，而美国产量又加剧了全球供应过剩局面。伊朗可能很快就有新的石油供应涌向市场，亦加剧了当前过剩趋势。伊朗寄望2016年初制裁解除，加大出口。
国际能源署(IEA)周一表示，一旦伊朗的制裁措施解除，伊朗原油出口量有可能在6-12个月时间内增加50万桶/日。这将加重石油过剩问题。署长比罗尔(Fatih Birol)在东京表示，他预期2016年尾之前油价不会有明显上升。
此外，原油需求方面也存在一些利空因素，部分受厄尔尼诺(圣婴)现象影响，北半球多数地区冬季伊始天气异常温和，打压了取暖油的需求。
目前，原油市场的唯一一个好消息可能当属对冲基金首周来首度提高了净多仓，不过，仓位的变化究竟何时乃至会否真的体现在价格上还不得而知。美国商品期货交易委员会(CFTC)在上周五的最新周报中称，包括对冲基金和其他大型投机客在内的基金经理，11月初以来首次提高美国原油净多仓，开始显示偏多趋势，这是六周来首次增加多头仓位。
油市咨询机构Caprock Risk Management的Chris Jarvis表示，“随着油价跌至七年低点促使一些投资者了结获利，过去一周空头确实在减少，而且其他人认为底部正在形成，但我认为本周大家仍会把油价推至新低。”
西班牙大选再燃欧洲政治风险，西班牙国债收益率大幅走高！
如果说，油价暴跌已经是市场的老大难，那么在欧洲市场上，一个“新威胁”似乎也正在酝酿之中——那就是西班牙选战！西班牙10年期公债收益率周一(12月21日)升至一个月最高水平，一天前该国举行的大选中保守党虽获胜，但未能赢得议会多数席位，未来数周各党派将需通过谈判组建联合政府。
行情数据显示，西班牙10年期国债收益率周一升14个基点至1.84%，创逾一个月最高水平；
而西班牙10年期国债收益率与德国10年期国债收益率差也明显拉大：
官方数据显示，根据已统计的99%选票，西班牙执政保守党赢得大选，获得议会122个席次，但远未达到占绝对多数所需的176个席次。数据显示，反对党社会党赢得91个席次，新成立的左翼政党“我们可以”党(Podemos)和公民党(Ciudadanos)分别获得69个和40个席次。这种局面或将令该国的经济改革计划受阻。上述改革曾帮助西班牙脱离衰退。
北欧联合银行(Nordea)策略师在一份报告中称，“尽管执政的人民党仍将是最大党派，但其支持率已较2011年大选时大幅下滑，更令人担忧的是，大选结果意味着，并无轻松的政府组建选项可选。”
有分析指出，此次西班牙大选结果之所以令欧洲市场再度风声鹤唳，目前来看有三大原因，首先是大选结果令该国组阁变得愈发艰难，西班牙四年一换的稳定政局可能就此改变；此外，此次西班牙大选也正成为欧洲反紧缩阵营的又一次胜利，而这些紧缩措施正是为了防止西班牙滑向破产；而最后，此次选举结果也可能被加泰罗尼亚“独立派”所利用，推动其“独立”进程。
华尔街日报对此点评称，西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)可能因此会成为今年第三位因推行不受欢迎的紧缩措施而被迫下台的欧洲领导人。西班牙的两大政党在大选中被两个新成立的政党抢去了众多席位。大选后议会出现四分五裂的状态，使得西班牙在试图巩固经济衰退后的复苏方面将面临国家治理领域的重大挑战。
在实施了紧缩措施和劳动改革后，西班牙摆脱了2013年年中陷入的经济衰退，该国经济今年增长3%左右，为欧元区经济增速最快的主要经济体之一。但该国仍面临失业率超过20%的问题，这样水平的失业率只比拉霍伊2011年上任时略微下降。
值得一提的是，在西班牙过去9次大选中，有4次最终获得第一名的政党并未获得多数，但差距也不是很大。获胜者要么成为强有力少数派政府，要么与地区性政党组建联合政府。然而这次选举有所不同，西班牙报纸上周的社论中称，各方的妥协程度无法预测。社论说：“选民似乎有意让4个政党同时登台执政，准备见证他们如何以不同的方式引领西班牙政坛。”
此外，政局长期不明朗也会被加泰罗尼亚“独立”派政党利用，推动其“独立”进程。加泰罗尼亚一年前举行“独立公投”，约80%的人赞成独立，但此公投结果被西班牙中央政府否决。今年11月9日，加泰罗尼亚地区议会表决通过有关地区独立程 序审议议案。135名议员中有72人投了支持票。加泰罗尼亚议会当天宣布：加泰罗尼亚不再从属于西班牙及其机构。对此，西班牙中央政府随即表态称此决议不符合西班牙宪法，不具有法律效应。
就市场而言，彭博社援引北欧联合银行首席策略师称，“由于政治前景不明朗，西班牙资产将会感受到一些压力。市场期待保守党派人民党和公民党的联合执政。”
该新闻社此前援引北欧斯安银行Daheim称，西班牙债券收益未来将呈现较为波动的状态，但预期在人民党和公民党联合政府成立之后，债券市场就会重回稳定。
中国十年期国债收益率再创六年新低，中美利差倒挂在即？
同样是债市的变动，西班牙国债因市场避险情绪的推动而遭遇抛售，而中国国债收益率近期则因为中美两国货币政策的分歧而明显走低！受美联储上周加息，以及投资者预期中国央行会有更多宽松举措出台影响，中国10年期国债收益率继上周五跌破3%后周一继续走软，现已刷新2009年1月以来新低2.94%。同时，中美利差已收窄至约73个基点。
中国国债期货则不断上扬。十年期国债期货主力合约T1603涨0.26%至99.920，五年期主力合约TF1603涨近0.2%至100.840。
尽管11月工业产出、零售销售和固定资产投资数据均呈现企稳迹象，中国央行的经济学家们本周还是将今年GDP增速预期从7%下调至了6.9%。彭博调查显示，截至明年年底之前，中国央行还会降息一次。而与此形成鲜明反差的是，美联储却于上周三开启了加息周期，近十年来首次上调联邦基金利率目标区间25个基点至0.25%-0.5%。同时，FOMC最新的利率点阵图暗示，明年美联储会实施四次加息。
交通银行(Bank of Communications)董事总经理洪灏表示，中国的货币政策宽松周期对中国债市的影响大于美国加息的影响。瑞信外汇策略分析师Koon How Heng在报告中提及，“对外贸易以及制造业部门持续疲软，我们认为货币政策将继续宽松，其预计央行明年年底前会降息75基点、降准200基点。”
路透援引交易员称，明年一季度债市料供给相对较少，在“资产荒”背景下债券吸引力看好，短期内收益率料仍有下行空间。
目前，彭博一个追踪中国国债价格的指数即将录得连续第八个季度的上涨，将是有记录以来最长的季度连涨。国泰君安上月预测，中国债券牛市将持续十个季度。彭博调查显示，经济学家们预计，中国经济增速将在明年降至6.5%，相比之下今年的预期增速为6.9%。
就汇市而言，中美两国利差的收窄乃至接近倒挂无疑可能令人民币走势在未来更加雪上加霜。民生证券宏观债券分析师李奇霖近日指出，如果利差再度出现倒挂，没有一项人民币资产在抹平利差后能继续提供正的投资回报率，那么利差倒挂背后可能对汇率贬值和资本外流风险是上升的。
市场命脉仍握于美联储，路透调查预期明年3月再启加息！
上述市场异变的背后，无疑仍时时刻刻告诫着投资者，即便已经度过了美联储加息这一年内最大的“关卡”，但未来的走势或许仍存在着巨大的不确定性。
就后市而言，全球资产仍将受到美元强弱的密切影响。而从持仓数据看，尽管美联储上周加息，但截止12月15日ICE美元指数投机净多头仍减少14126份至36902份。其中投机多头减少15383份至52945份投机空头减少1257份至16043份。未平仓合约大幅减少26%。美元隐含净多头大幅减少100569份至262971份。
显然，交易员们目前并未过多停留于美联储首度加息这一事实所对市场的影响，而是已经将更多目光转向了美联储未来的加息步伐之上，这无疑将决定全球资产的未来前景！
那么，国外权威媒体是如何看的呢？目前，路透调查显示，三分之二的受访分析师预计美国联邦储备委员会(FED)未来三个月会再次升息，不过很多分析师认为明年利率上调的速度不会像决策者暗示的那样快。鉴于通胀和油价前景低迷，强势美元打击美国制造商，以及全球经济形势依然脆弱，美联储可能不得不谨慎对待未来升息。
在美联储会后几天进行的路透调查显示，120位受访分析师中，有77位认为美联储下次将于3月升息。其他分析师中，除两位外其余全部预计下次将于第二季升息。
花旗北美经济主管William Lee在一份报告中说，“给‘渐进’下定义以及推测美联储如何实施渐进升息，将成为金融市场和货币政策钻研者的新猜谜游戏，我们相信，实际的升息速度将可能慢于联邦公开市场委员会(FOMC)‘点阵图’暗示的速度...”
美联储决策者目前预计到2016年底时利率为1.25-1.50%，较当前利率水平高出100个基点。美联储以点阵图的形式对外公布他们的观点。
但路透访查的分析师预估中值为，到2016年底时利率料为1.00-1.25%。106位给出年底预测的分析师中仅有七位表示，利率将高于美联储自己的点阵图；同时22位一级市场交易商中只有两位认为，点阵图对年底联邦基金利率的预估大致是正确的。其余则表示，利率将会低于点阵图。
推荐阅读
这个“圣诞周”有点冷，原油暴跌下的“刀下魂”——阿萨拜疆货币！
外汇 美联储 人民币 亚洲 中国>>>详细阅读
地址：http://www.lgo100.com/a/shuju/298599.html
网友点评
精彩导读
科技快报
品牌展示