新浪科技讯 北京时间5月17日晚间消息，美国投资公司T.H.Capital今日发布投资报告，维持携程股票(Nasdaq:CTRP)“持有”评级。

以下为报告内容摘要：

携程2012财年第一季度业绩与业内平均预期一致，但第二财季指导性预期低于华尔街预期。我们认为，携程面临的核心问题是持续增长。在过去的几个月中，携程在许多新旅游市场进行了投资，试图抓住发展机会。其中哪些投资将成为携程未来新的增长点，还有待观察。由于短期内很难收到投资效益，我们对携程的运营利润率并不乐观。因此，我们继续维持携程“持有”评级。

新投资近期无显著贡献：在过去的几个月中，携程在许多新旅游市场进行了投资，例如songguo.com、tujia.com和triptm.com，试图抓住发展机会。但这些投资均处于初级阶段，需要几年时间才能看到真正结果。我们认为，这些投资不可能在很大程度上推动携程未来增长。

利润率压力将继续：我们认为，携程将继续面临利润率压力。1)佣金将继续下滑。第一财季，每房间夜收入同比下滑2.4%，每票佣金同比下滑5.6%；2)运营开支，尤其是新投资业务，不能很好地利用公司当前的在线流量，这也将对运营利润率造成压力。

第二财季业绩预期低于业内预期：携程预计，2012财年第二季度营收将达到人民币9.579亿元(约合1.521亿美元)至人民币9.996亿元(约合1.587亿美元)，同比增长15%至25%，低于业内平均预期的1.58亿美元和我们预期的1.568亿美元。

调整业绩预期：我们将携程第二财季营收预期从1.568亿美元调低至1.556亿美元，将每股摊薄收益从0.26美元调低至0.13美元。整个2012财年，我们将营收预期从6.631亿美元调低至6.566亿美元，将每股摊薄收益从1.13美元调低至0.74美元。

估值：我们维持携程股票“持有”评级。(李明)

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本文标题：T.H.Capital维持携程持有评级

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