新浪科技讯 北京时间4月25日下午消息，摩根士丹利今天发布研究报告，给予百度(微博)(Nasdaq:BIDU)股票“持股观望”(Equal-weight)评级，目标价为135美元。

以下为报告概要：

我们预计百度2012年的每股收益将温和增长，主要源于中国中小企业面临的宏观经济环境前景不明、基数较高以及投资加大。尽管如此，移动互联网项目可能成为该公司的新增长动力。

盈利超预期：百度2012财年第一财季销售额同比增长75%，达到6.77亿美元，基本与我们的预期持平。摊薄每股收益为0.85美元(5.38元人民币)，同比增长76%，较我们的预期高出6%，主要是因为销售和管理费用降低。

利好因素：(1)得益于点击付费广告价格的增长，以及大客户的开支增加，每用户平均开支同比增长49%。(2)活跃付费客户总量同比增长17%，高于上一季度的13%，但低于去年同期的24%。

利空因素：百度第二财季预期疲软，销售额可能同比增长56%至60%(低于前几季度的70%至80%)。根据我们的观察，由于成本上涨、资金短缺、需求降低，作为百度主要客户的中国中小企业正在面临空前的挑战，而百度的大型电子商务/团购客户今年的营销开支也更为理性。

移动互联网取得进展：(1)据我们估计，中国移动互联网用户过去三年增长了2倍多，在中国网民总数中的占比约为70%。(2)根据易观国际(微博)的数据，百度在中国移动搜索流量中的占比约为35%，增速比PC搜索快2至3倍。(3)尽管对收入贡献并不明显，但移动搜索约占百度总搜索量的20%。(4)其移动游戏平台已经吸引了约200家移动游戏开发商，自2012年初发布以来，已经推出了约1500款移动游戏。(书聿)

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本文标题：大摩给予百度持股观望评级 目标价135美元

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