于是，一些外资基金人士发现，自己没什么项目可以投，不是找不到，而是企业家不想要美元投资。与此同时，他们在本土机构的同行们，有不少项目可以看，在全力积累经验。一般来说，合伙人以下的职位，在外资基金的收入更稳定，在人民币机构的收入，大头来自于投进多少项目的资金。但他们冲着“攒经验”，杀去了本土基金。这些本土基金很多是能搞掂地方政府、搞掂项目的。
当时业内有一个共识，人民币基金可能是未来主流。于是外资机构开始自己募人民币来经营。据投中集团不完全统计，仅2010年，就有超过十家外资机构募集了人民币基金(或)。除前述的鼎晖投资、红杉资本，还有黑石、新天域、赛富、凯鹏华盈等如雷贯耳的名字。也是这一年，凯雷投资集团和复星集团联合成立了凯雷复星(上海)股权投资基金企业。
这其中不乏仓促上马的。一位外资机构合伙人指出：“外资机构来做人民币基金，有它的一些短板。国内证券市场有相当特殊性，要熟悉要了解非常难。”而当初的外资机构决策人，似乎低估了本土资本市场的“中国特色”。
有一些外资机构对中国国情认识更深，所以早早就尝试本土化运营人民币基金。
青云创投总裁叶东一开始就认为，本土基金和外资基金，像中国象棋和国际象棋，同有车马炮，却是不同的游戏规则和玩法。所以他想另行成立一个独立于美元的人民币团队，先确定了团队的核心人物之一徐政军。在这一波人民币基金大热之前，徐就在本土机构从事过私募股权投资。2010年始，他既募资，又搭建团队，团队成员多为本土背景，其中不乏来自其他人民币基金的。
德同资本则选择跟地方政府与银行紧密合作。其创始合伙人邵俊告诉记者：“我们的募资很本土化，有地方政府的引导基金，有通过民生银行的渠道，还有自己的关系。民生银行跟我们有战略合作协议，协议包括三方面：募集和托管基金、挖掘项目、对被投企业的信贷服务。”
为了新募集的这些人民币基金，德同资本设置了8个地区办公室，其中4个地区总经理是原德同资本的人过去，还有4个地区总经理则是本土团队。邵俊指出：“他们要是放到德同资本的大队伍里，就相当于合伙人了。他们本身都不是做人民币基金，但跟本土资本市场比较近。”
前述外资机构合伙人看到了上述趋势：“本土基金有一些创新，比如像平行基金这样的组成形式，在海外比较少，在国内很普遍，这是一种创新，绕过有限合伙50人的限制，能在本土LP出资相对少的情况下，募集到理想的资金规模。操作手法也有创新之处。比如九鼎投资，操作模式是中国的特色。它有自己的优缺点，有些优点是外资基金所不具备，外资机构应该看到自己的短板，吸收人民币基金的长处。”
但另一方面，前述外资机构合伙人也看到：“目前国内资本市场pre-IPO的套利空间收窄，很多基金往前段走，这是本土基金的短板，需要吸取外资基金的长处。此外，人民币基金的专业化，也是在向外资基金靠拢，本土人民币基金的判断方式是能否过会的标准，没什么行业标准。而外资基金中，大家知道GP擅长的领域有限，所以往往一只基金是有其固定投资领域的。”
在未来，其他外资机构的人民币基金，会像青云创投和德同资本的人民币基金一样本土化吗？
这无从得知。但可以确定的是，本土基金和外资基金，都会互相吸收对方所长，而不像创业板开板之前，双方在同一圈子，却是两个世界。
推荐阅读
刘焱 4月5日，诺基亚为ATT定制的LTE版Lumia 900在网上正式出货，实体店也将在4月8日开卖，仅仅99.99美元的超低签约价。为此，诺基亚上周五将在纽约时代广场举行一个具有神秘色彩的大型发布会，ATT将其描摹为“高于过>>>详细阅读
本文标题：外资人民币基金挖角本土机构：弥补自身短板
地址：http://www.lgo100.com/a/kandian/20120407/48748.html
网友点评
精彩导读
科技快报
品牌展示