日前，国家外汇管理局（下称“外汇局”）发布了《2011年中国国际收支报告》。
报告指出，2011年全年，我国国际收支总顺差4228亿美元，较2010年下降19%。而这一数字，也低于2007～2010年年均顺差4686亿美元的规模。
不可否认，去年下半年以来的主权债务危机所引发的外需恶化、资本跨境外流、人民币双向波动增强，正在改变着我国国际收支状况。
经常项目收支状况改善
报告显示，去年经常项目顺差2017亿美元，同比下降15%，资本和金融项目顺差2211亿美元，下降23%。
其中经常项目顺差与GDP之比已下降至2.8%，较2010年再降1.2个百分点，该比例的降低，部分反映出经常项目收支状况正在改善。
“经常项目顺差与GDP之比逐步降至国际公认的合理区间，既体现了国内经济发展方式转变、涉外经济政策调整的成效，也反映了国外经济金融形势的变化，还显示人民币汇率正逐渐趋于合理均衡水平。”外汇局称。
一直以来经常项目是我国国际收支顺差、外汇储备增长的主要来源，从2008年以来，受国内经济结构调整和外部形势影响，经常项目顺差占GDP之比呈现出逐年下降。
目前国际公认警戒线是，经常项目顺差不应超过GDP的6%。
跨境资金日趋活跃
“2011年资本和金融项目顺差占国际收支总顺差的52%，连续第二年超过经常项目顺差成为外汇储备增加的主要来源”，报告指出。
数据还显示，2011年资本和金融项目交易规模2.58万亿美元，经常项目交易规模4.37万亿美元，据测算，两者分别占到我国国际收支总规模的37%和63%，比例相差26个百分点，而这一数字已较2001年缩小了32个百分点。
这意味着，我国国际收支顺差正更多地由资本和金融项目所决定。
外汇局也认为，去年第四季度受美欧主权债务危机影响，国际资本避险情绪加重，跨境资金净流入套利倾向减弱，资本和金融项目转为净流出290亿美元，从而引起外汇储备由前三季度同比多增888亿美元转为全年少增847亿美元。
据统计，2011年国际储备资产增加3878亿美元，低于2007～2010年年均增加4477亿美元的规模。
人民币汇率波动增强
报告指出，2011年末人民币对美元汇率中间价收于6.3009，较2010年末升值5.1%。
从去年9月下旬以来，银行间市场多个交易日出现人民币对美元跌停，一度被市场解读为人民币双向波动走势逐渐成形；而伴随着人民币升值预期的减弱，境外和境内市场人民币走势相继在9月下旬和12月上旬由升转贬。
对此，外汇局指出，交易价跌停不等于人民币汇率贬值，去年四季度人民币对美元中间价升值了0.9%。同时，在跌停价位上央行抛售外汇储备，向市场提供外汇流动性，这不同于股票跌停时有价无市的情况。
数据还显示，2011年，银行间即期外汇市场人民币对美元交易价日均波动为96个基点，较2010年的70个基点有所扩大。这显示出人民币汇率双向波动增强。
“2012年，发达国家的结构性问题短期内难以解决，国际经济金融将持续动荡，我国可能面临跨境资本流动反复波动的风险。”外汇局称，“随着外汇供求关系趋于平衡，人民币汇率预期分化，全年人民币汇率走势可能形成有升有贬、双向波动的局面”。
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