最显著的异常行为是，通过广告代理机构获得的广告销售额不足奇虎360总销售额的3%，这与其他中国顶级导航网站存在巨大差异，hao123.com、2345.com和搜狗网址导航通常有80%的收入通过广告代理机构获得。为了对奇虎360进行更为深入的研究，我约见了多家广告代理机构，包括一家专门向导航网站投放广告的机构。我还与其他三大导航网站的代表进行了沟通。我收到的一致回答是：只要有可能，导航网站便更愿意与代理机构合作，因为与一个代表20家客户的机构打交道，比直接与20家客户沟通要容易得多。
更重要的或许在于，导航网站和广告代理机构都认为，使用广告代理机构可以降低通过竞争对手的服务收取费用的风险。导航网站更愿意通过老牌代理机构收费，而不是通过其他网络运营商收费，后者的财务前景存在很大的不确定性。对奇虎360而言，尤其严重的问题在于，该公司的广告销售部门一直以来都只有2个人与广告客户打交道。奇虎360的管理层披露，该公司约有300家广告客户，因此这2个人几乎要处理与广告客户的各种沟通。2011年，奇虎360的广告合同每月确认一次，表明这2个人每月都要洽谈300个新合同。
我曾经试图联系奇虎360的销售人员，但毫不夸张地说，我遭遇了很大的挑战。我花了好几个星期打电话、发邮件、留言，希望与其中的任何一个人取得联系，以便在该网站上发布一条广告。我还聘请了一家与上述三大中国导航网站有着广泛合作关系的广告代理机构，但他们的遭遇与我相同。对德勤而言，缺乏广告代理机构显然会加大审计的难度，而德勤肯定也不会忘记，在该公司辞任中国高速频道的审计师前，也曾经面临过类似的情景。
第二个令人关注的行为无疑也将引发德勤的细致审查，那就是“链接交换”。在美国互联网泡沫的高峰期，广告收入的“往返交易”(round tripping)成为了一项引人注目的会计问题。做法很简单，你的广告在我的网站卖100万美元，我在你的网站做广告也要花100万美元，于是，我们都不需要支付任何实际费用就可以计入100万美元收入。百度旗下的hao123.com并未采用任何链接交换项目，但奇虎360却存在这种行为。
在我发现的一个例子中，一家广告主指出，他们每年大约花400万美元在奇虎360的导航网站做广告，但每年还会从奇虎360收回约800万美元。对德勤而言，要在即将展开的审计中收集这样的复杂交易无疑会加大挑战难度。
还有另外一个问题或许也没有得到德勤的重点关注，那就是奇虎360导航网站第二页广告的销售和定价。由于第二页广告的定价和收入贡献都远低于第一页广告，多数投资者似乎都会忽略这一问题。同理，德勤在审计过程中或许也不会对第二页广告给予太多关注。然而经过简单的数学运算便会发现，第二页广告很难与该公司披露的信息吻合。
奇虎360透露，该公司约有300家广告客户，其中约130家在第一页购买了链接，其余都在第二页。奇虎360还表示，第一页约占其广告收入的75%。经过简单计算便会发现，不到200家广告客户为奇虎360贡献了约2500万美元广告收入，每家客户每月约1万美元，也就是每月6.3万元人民币。在我与奇虎360广告销售部门沟通时，他们给出的第二页广告报价仅为2万元人民币，即使是百度的hao123.com每月的费用也仅为4万元人民币左右。与第一页广告相比，这类交易规模更小、数量更少、曝光率也更低，目前为止受到的投资者关注也更少。然而，简单的数学运算所得出的明显矛盾，可能会引发审计师的关注。
游戏数据存疑
最后一项可能引发细致审查的是游戏收入。奇虎360披露，其游戏业务每月的每用户平均收入(以下简称“ARPU”)超过350元人民币。卖方分析师确认，多家私有公司也有着相同的ARPU，然而其他上市公司的情况却大不相同。人人、腾讯、盛大游戏(微博)、完美世界和其他有着实质性游戏收入的中国上市公司，每月的ARPU最低为70元人民币，最高约为250元人民币。因此，即使游戏收入仅占奇虎360总收入的20%左右，也有可能引发德勤更为细致的审查。
奇虎360的游戏收入来自与游戏开发者签订的收入分享协议，所以德勤有必要追踪从玩家到奇虎360，再到开发者的资金流向。如果感兴趣，读者或许也可以亲自做个试验：访问360游戏中心(wan.360.cn)，页面左上角显示的是奇虎360的全球玩家总数。细心的人或许会发现，每当该页面刷新一次，这一数字几乎都是完全按照每秒1人的速度增长。事实上，这一数字完全是按照时钟增长的，根本不能反应玩家人数。所以，除了总收入外，我认为德勤或许也会密切审查奇虎360的实际游戏用户数。
由于为双威教育、分众传媒和奇虎360等公司提供审计服务，因此为这些公司出具正确的审计报告对德勤今后的品牌形象至关重要。在香港，德勤似乎已经主动采取了一些措施，先于市场参与者发现了一些欺诈问题。而在处理双威教育等美国上市公司时，德勤似乎仍然比较被动。现在，该股已经停牌，双威教育今后还可能面临更多动荡。
对分众传媒和奇虎360而言，审计已经迫在眉睫，投资者无疑都在关注，德勤是否以及何时会认可这些公司的财报。考虑到这两家公司引发的广泛关注，如果存在问题，德勤应该能够发现，我对此很有信心。与以往任何一年相比，无论德勤是否认可这些企业的财报，都更有可能终止相关的争论。如果认可，就证明的确不存在欺诈；但倘若德勤辞职，那一切就不言而喻了。(书聿)
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