另据本报记者了解，SEC应该会进一步积极调查取证，并可能对普大煤业法人提出指控甚至牵连到被告方律师，虽然美国证监会将在这次案件中提出多项指控，但是目前仍很难预测出到底还有哪些公司和个人会卷入这场法律纠纷。

中信信托“尽调”缺失

资料显示，聚信汇金Ⅰ号的风控措施主要有四方面，第一，中信信托通过49%股权过户，剩余51%股权质押绝对控制普大集团及下属的8家煤炭生产企业以及3家洗煤厂。普大集团股权评估价值约172.24亿元，抵押率20%。

第二，实际控制人提供无限连带责任担保，实际控制人另外控制美国和香港两家优质上市公司。

第三，测算未来三年净现金流超过65亿元。发生不利情况时，可处置普大集团核心煤矿，预计变现价值超80亿元。

第四，中信信托派驻董事参与公司重大事项决策，对重大事项具有一票否决权。委托专业机构对企业经营、投融资活动、安全生产进行严格监管。

用益信托工作室分析师颜玉霞认为，虽然中信信托采取了上述风控措施，譬如股权过户和质押，但是普大集团的经营管理等方面基本仍是由该公司内部管理层操作，中信信托更多起到的是监督作用，“一定程度上，普大出这样的问题，中信确实是有失职的。”

吴龙龙指出，只要融资主体拥有的煤矿资源确实存在，经营情况确实正常，财务情况良好，即使普大煤业被摘牌，董事长被起诉，对聚信汇金Ⅰ号应当无法产生直接影响，“但是如果该企业的资源、财务情况并非是中信所披露的情况，企业到期融资无法还本付息，则影响就是非常负面的。”

不过，目前看来，这款产品并未出现令人担忧的现象，最新的聚信汇金Ⅰ号事务管理报告显示，截至2012年1月30日信托资金募集规模为人民币30.1654亿元，在报告期间，为提高公司资金利用率，普大集团主动缩减其所属3家洗煤厂的洗煤业务规模，将资金主要运用在煤炭生产和销售业务上。此项业务调整使普大集团整体利润率水平得到提升，资金运用效率得到提高。

对于信托收益，上述报告指出，截至2012年1月普大集团所属煤矿的煤炭销售价格趋于稳中有升态势，公司盈利和财务状况稳定，受托人认为对受益人信托利益的实现有较好保障。

虽然尽职调查存在瑕疵，但吴龙龙认为中信信托定位于监督的角色并无不妥，“如果是中信知道赵的股权并非合法所得，或者赵持有的股权本身就是受托持有的（代美国上市公司持有），仍然通过发行信托产品为普大融资，情况就更加严重得多，问题的性质发生根本性变化，可以认为中信违背了受托人职责。”

近日，本报记者就前述一系列问题联系中信信托办公室，截至发稿，其并未给予相关回复。

故意违法可能被刑事控诉

SEC前执行律师雅各布·弗伦克尔（Jacob S. Frenkel）接受本报记者采访时说，面对普大煤业两名高管的起诉，诉讼已经正式进入美国司法程序。美国证监会下一步会正式起诉他们，如果起诉被法院接受，那么美国证监会将正式将起诉书送到两名被告手中，法院也许会以另外一种形式提起诉讼。

这两位高管面临何种民事指控是问题的核心。鉴于案件的严重性，如果两名高管在美国境内，他们的行动自由将会受到限制。

根据普大煤业两名高管行为直接违反的美国1933年《证券法》第17条，10B-5规则等，美国证监会将责令他们交出非法所得和利息损失，再赔付罚金。

本报记者随即咨询美国律师，问及对该诉讼案的进一步预判时，姜浩及郭智慧表示，美国1933年《证券法》及美国1934年《证券交易法》规定了违反美国证券法律法规适用的民事处罚，故意违反这些法律者也将可能被交予美国检察署（U.S. Attorney’s  Office）进行刑事控诉。

而类似这类民事及刑事处罚因萨班斯—奥克斯利法案的颁布而加重。同时,个人或者公司也有权就上市公司或者其关联人士的违反美国证券法的行为提起诉讼。如果美国法院判定这两名高管违反了美国证券法律法规，其可能会面临相应的民事和刑事处罚。

雅各布·弗伦克尔表示，SEC已出台各项法规来监管非美国本土企业在美上市的规范化，但法令不能遏制欺诈行为的发生。一般而言，公司的董事会负责领导和监督公司行为，从而确保公司所披露的一切都是真实的。

在SEC看来，为防止类似欺诈行为的发生，上市公司必须向SEC和美国公众公司汇集监督委员会PCAOB递交调研和视察报告。

而对于SEC的诉讼，普大集团2月底曾公开表示，目前已经委托美国当地律师团积极应诉，并派出律师代表团和SEC协调。普大集团指出，此事件不过是美国“做空”中国概念股的延伸，是投资者投诉汇总美国证交会后，统一对美国普大高管的民事诉讼。

昨日晚间，普大集团在发给本报记者的声明中称，目前，诉讼正在取证调查中，普大不便对具体问题发表任何评论。“我们是一家合法合规经营的公司，普大本着对投资人、员工及企业利益相关方负责的态度，正在认真应对此次诉讼。”

(本报记者李晓晔对本文亦有贡献)

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本文标题：SEC诉普大煤业追踪：关联信托影响几何？

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