导语：国外媒体今天撰文称，惠普合并PC和打印业务后，不会重走前几任CEO的老路，而是会大力展开投资，重塑公司的行业领导地位。

以下为文章全文：

惠普(微博)决定合并PC和打印业务并不稀奇，在卡莉·菲奥莉娜(Carly Fiorina)的领导下，该公司就采用这种模式，但到马克·赫德(Mark Hurd)时代又放弃了。而在赫德任期的尾声，他也曾经计划合并这两项业务，希望通过整合供应链、品牌和客服获得利益。现在，梅格·惠特曼(Meg Whitman)实现了这一愿望。

要振兴惠普的业务，还需要采取一些更大胆的举措，这肯定会令惠特曼辗转反侧。德意志银行分析师克里斯·怀特莫尔(Chris Whitmore)本周发布了一份研究报告，用最严厉的措辞描述了惠普的竞争地位。

惠特莫尔指出，惠普每年的研发费用少于IBM、甲骨文(微博)和思科。需要注意的是，惠普的规模比这些竞争对手都大，业务范围也更广——PC、打印机、服务器、存储器、软件和网络。相比而言，甲骨文的业务主要集中于软件，思科集中于网络。如果将惠普打印业务剔除，其研发费用甚至与苹果和EMC等更加专业化的企业相当。过去6年间，惠普的研发费用在收入中的占比下滑了约25%。

惠普的年收入达到1300亿美元，可以为用户提供一站式技术服务，但它的投资方式却像是一家专注于细分市场的企业，总想一口吃个胖子。这也导致外界怀疑该公司究竟能否推出新产品。

的确，惠普在某些方面未必需要投入对手那么多资金。它依赖于英特尔和微软(微博)等竞争对手来开展大规模创新，然后借助自身的触角来出售产品。过去4年间，它还斥资400亿美元展开收购，希望填补差距。

正如怀特莫尔所说，这一战略似乎并未奏效。惠普已有三年没有获得像样的现金流增长了。“要么是400亿美元白扔了，要么就是惠普的核心业务受压。”怀特莫尔说。

惠普似乎没有制定智能手机或平板电脑战略，而PC的利润率仍然很微薄。最赚钱的打印业务也开始下滑，服务业务同样未达预期。更糟的是，怀特莫尔估计，75%的惠普服务交易都与PC、打印和高端服务器相关，但这些业务都在面临重压。

考虑到上述因素，德意志银行将惠普目标股价下调至20美元，该股周四报收于23.03美元。

惠普发言人拒绝对德意志银行的研究报告发表回应，而是引述了惠特曼最近在投资者电话会议上的一段评论：“我们过去几年没有展开满足消费者期望并引领市场趋势的必要投资，导致我们现在的收入和利润都在萎缩。作为市场领导者，我们需要大力投资，这一点至关重要，不仅是因为竞争压力日益增大，还因为整个行业都在面临着彻底转型。”

由此看来，惠特曼的确认识到问题的所在。她接着说：“我们需要快速反应，在云计算、安全和信息管理领域捕捉新机会。我们已经拥有了一些强大的资产。现在，我们需要整合产品组合，以便获取新的能力。当前的机会难得一遇，可以帮助我们引领未来的科技趋势，并确立惠普今后十年的领导地位。”

的确，惠普正在吹响战斗的号角。由此看来，惠普的新管理层不会再效仿老一辈的做法，惠特曼心中肯定已经规划了更大胆的计划。(鼎宏)

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本文标题：解读惠普未来投资战略：不会重走老路

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