核心提示：中国电信将打破目前中国联通一家“独食”苹果的局面，面对3G竞速赛三分天下的局面，分析师指出，仅有iPhone远不够。

21世纪网讯 2月21日，中国电信(0728.HK)发布公告称将于3月9日起在中国内地销售CDMA版iPhone 4S，这意味着中国电信将打破目前中国联通（HK.00762）一家“独食”苹果的局面，成为苹果在中国的第二家合作运营商。

中电信在港交所发布的公告称，“iPhone 4S的推出将加大公司的营销投入和促进移动业务发展。预计本公司短期内利润将承受一定的压力,但这对于长期持续增长和价值创造将发挥重要的促进作用。”

3月2日起接受预订

中电信初步提供的月费计划，16GB iPhone 4S，零机价上台，最低月费289元(人民币，下同)，要签约36个月，较联通类似的计划，月费多3元。中电信提供的iPhone 4S手机，包括16GB、32GB及64GB，但公司未有披露，CDMA版iPhone，是否内置SIM卡，若内置SIM卡，客户购机后，应不能转台。

不过，公司并未提及本次发售的iPhone 4S是否如国外运营商那样是机卡一体式，用户可选择月费289元套餐，承诺在网三年可“0” 元购机，自3月2日起客户可以在线预订。

中国电信发布iPhone 4S补贴政策

手机补贴会否打压股价？

中国联通曾因受累于3G手机补贴成本大幅攀，在去年第一季净利同比锐减86.5%。2010年中国电信的手机补贴约为150亿元人民币，预期营销的投入和高补贴政策，对Iphone 4S智能手机的高补贴政策是否会打压公司股价在短期盈利表现？对此，分析师观点不一。

元大证券驻香港分析师Kelvin Ho分析指出，“高额的手机补贴对中国电信今年的盈利表现会有比较大的压力，预计要从明年起，iPhone才会对它的业绩有比较明显的提升。”在其昨日发布的一份报告对中国电信的评级是“买入”，目标股价5.30港元。

申万对中国电信做出“中性”评级，申万认为，“CDMA版iPhone对电信而言将成为一把双刃剑，iPhone将带来3G用户和数据业务收入的增长，然而公司却将因此付出高额的手机补贴以及营销费用，预计利润率将受压。2011年美国最大的本地电话公司Verizon正是因大量补贴iPhone而致使盈利受损。”

申银万国分析师Jim Tang表示，“当初联通积极补贴iPhone用户，导致2010年底至2011年初利润率大幅受压，因此我们并不认为iPhone能在2012年给中国电信业绩带来显着提升。”当前，申万对中电信的目标价为3.89元。

汤森路透Thomson One Analytics预测，中国电信2012年净利将同比增长约10%，低于2011年16%的增速；32位分析师对中国电信的平均目标股价约为5.2港元。

受即将开卖iPhone 4S消息利好，21日，中国电信收报4.5港元，上涨4.3%；中国联通（HK.00762）收报14.32，涨幅2.4%。

中电信3G竞速赛 分析师：仅有iPhone远不够

近年来，中国联通及中国电信凭借3G发展紧追中国移动的步伐，但目前中国通讯市场仍呈现中国移动称霸的局面。

中国联通（HK.00762）在抢占苹果在内地的唯一合作运营商渠道后，3G用户发展迅猛。中国联通在20日发布公告显示，截至1月底，其移动用户总数达增至2.029亿户，其中3G(第三代移动通讯)用户数为4,307万户。中国联通此前从来没有披露过其iPhone用户数量，分析师估计出货量约在300万左右。

中国电信相关数据显示， 截至今年1月末,中国电信的移动用户总数升至1.3亿户,其中3G用户为3,870万户。摩根士丹利则预测，中国电信明年将新增200-400万iPhone用户。美银美林预计，如果中国电信5月开始发布iPhone，全年有望出货140万部，有大力追赶中移动、中联通的趋势。

“仅有iPhone远不够。”申万证券认为，CDMA版iPhone的推出将成为近期中电信股价的催化剂，不过长期看，股价上升空间有限。目前中电信估值约16.3 倍11年PE，而预计2012年利润增长仅为低双位数增长。

如此看来，Iphone已经成为中国三大运营商抢占3G用户鳌头的一个重要手段。中国移动就与苹果引入iPhone手机展开了长达4年多谈判仍然无果，有分析指出，最快要等到今年底或2013年，苹果才会推出能搭配其网络技术(TD-LTE)的iPhone。不过，中移动高层多次在公开场合透露，在其网络上使用2G服务的iPhone用户已超过1,000万。

可以预期的是，在2、3年後4G的技术发展成熟后，以自捧国内自主技术的大可能性下，中移动是可以由4G时代追回失地。咨询机构Ovum驻北京分析师王彦也分析指出，iPhone不会成为影响三大运营商未来3G用户变化的关键因素。

面对环球股市波动，以及快速流动特性，中联通及中电信的快速抢跑，对中移动份额产生了潜在的催化因素。2012年2月，野村证券曾对中移动做出“买入”建议的分析报告。报告称，“经野村走访上海调研发现,中移动正引进1,000元人民币的智能手机,今年3G上客可望更加稳健，3大电讯营运商同时受惠。”将会带来中移动3G服务比率上升、MOU显着复苏、每月上客增加和EBITDA利润率稳定等。”目前，野村仍看好中移动，并将其目标价上调至91港元。

苹果的诱惑难以抗拒，让中国三大电信运营商同时为之痴迷。日前，市场咨询机构Gartner对苹果在中国的市场占有率做出了评估：2011年第四季度，苹果在中国智能手机的市场份额从上一季度的10.4%下跌至7.5%，排名落后于华为及中兴通讯。

业内人士预期，中国电信不会放弃中低端的智能手机市场，与中国电信合作将提升iPhone销量，对苹果来说，也有利于保持其在中国的占有率处于更平稳状态。 （21世纪网 江佩霞）

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本文标题：iPhone助力中国电信“抢跑”3G赛道 收盘大涨4%

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