招股书的LP披露：究竟详尽到哪一步书,公司,民生银行,海底捞

潘沩

2月9日，四川和邦股份有限公司(以下简称“和邦股份”)的招股书一出，从PE业到投行业非常关注。当晚多位从业人士在微博上，表示在认真研读招股书。

这是为什么？只因这家原本名不见经传的公司，其招股书信息量极大，于是大家一起找亮点，其中集中表现为这家公司的投资人/机构的详细信息披露，可谓是目前市场能见到的招股说明书中最为详尽的版本之一：

地球人阻止不了的“海底捞”之前投资了和邦股份1000万元，所以海底捞的股东结构、2011年总资产和净利润被公布了。

成都德同银科创业投资合伙企业(以下简称“德同银科”)一家公司的信息，就占了6页，其结构被曝光得一清二楚。德同银科是LP又套着GP，有的多达四层结构，每一层都追溯到自然人，并公布了这些自然人近五年的工作经历。

所以大家看到，德同银科的有限合伙人中，有6位民生银行员工，出资额都在1000万元以上，他们多为市级分行部门经理，或是市级分行下的支行行长。这个发现让业内人士热议，民生银行，以及所有商业银行的待遇到底有多好，当初做券商或投资，是不是入错了行？

另一大股东杭州万川吉股权投资合伙企业，其LP有前凤凰卫视(微博)执行台长刘春、长江商学院教授，还有一位是浙大网新(600797.SH)张四纲。张虽然只出资500万元，但他是无限责任的合伙人。

总之，招股书一出，Private Equity(私募股权投资)立时变“Public Equity”(公开股权投资)。这些机构的出资人，从出资额到工作经历，通通无所遁形。

记者采访的几位国内券商机构的投行人士表示，平时做的项目中，这些资料需要报给证监会报备，但并不需要公布在招股书中。这回是“德同银科和万川吉没有经验”。

更多PE业和投行人士都关注，是否“和邦股份”的这种招股书材料会成为模板，以后任何公司要上市，其股东都必须披露得这么详细？一位保荐代表人认为，这种披露要求不会是常规要求，可能是发审委认为有些企业必须公布，所以，它既不会是常例，也不会是孤例。

换言之，如果有LP(包括自然人和机构)人投资了PE基金，这个PE基金投的公司要上市，不仅仅是这个LP的这项PE投资需要公开，而且有可能需要将更多的财务信息向公众公开，如和邦股份中比较极致的LP工作单位、工作经历，海底捞LP的公司营业额和利润等数据。

兴业创新资本执行董事张小龙指出，和邦股份对私募机构的披露要求，堪比对实际控制人的要求，这一审核导向将对PE行业产生充分影响，尤其是募资的审慎性。

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