北京时间10月28日消息，据最新一期出版的美国财经杂志《巴伦周刊》刊登著名撰稿人蒂尔南•雷（Tiernan Ray）的文章指出，虽然苹果具有非同一般的盈利能力，但该公司的动态市盈率却仅为10倍左右。与此同时，利润率偏低的亚马逊却拥有高达100倍的动态市盈率。究其原因，主要是两家公司所处的市场环境不同所导致的各自业绩哲学存在巨大差异。
这是一个信任的时代，这也是一个不轻信的时代。
这恰恰是苹果忠实粉丝看到该公司2012财年第四财季财报时的感受。与之形成鲜明对比的是，另一大科技巨头亚马逊却以羸弱的净利润数字而轻松过关，并未引起分析师和投资者的太大忧虑。
这一双重标准让苹果粉丝感到抓狂，因为苹果第四财季的运营利润同比上涨了35%，而经过亚马逊“精心修饰过的”财报中所体现出的该公司第三季度运营利润的同比涨幅仅为2%。
市盈率相差悬殊
更加令人不可接受的是，尽管苹果业绩如此出色，并且手持1，220亿美元现金储备，但该公司的动态市盈率却仅为10倍左右；而亚马逊的动态市盈率却高达100倍。
两家公司的净利润数字可谓有天壤之别，但所引发的市场反应却截然相反。究其原因，无怪乎分析师考虑的出发点不同。
以亚马逊为例，该公司正在重新塑造零售市场，而且并没有遇到真正的竞争对手。虽然亚马逊在该市场的年营收增幅仅为两位数，但另一大零售业巨头沃尔玛的年营收增幅却只有5%到7%。整个零售业的净利润率已经变得非常低，沃尔玛运营收入在其总营收的占比仅为5%，因此如果亚马逊采取加大投资以扩大市场份额的战略，本也无可厚非。
而另一方面，苹果被普遍视为是一家硬件企业，因此其利润率很容易随着时间的推移而呈现下降趋势。因为iPhone和iPad，市场已经给苹果打上了时尚的标签，因此该公司很容易受到市场各种冲动想法的伤害。
股市反应现差异
这种差别在两家公司于本周公布最近一个季度财报后反映得尤其突出。本周四，亚马逊公布的第三季度财报连续第五个季度低于分析师的预期，但该公司股价随后却出现了上涨趋势。
近几年里，亚马逊净利润占营收的比例一直非常低，按照通用会计准则计算，该公司去年净利润占营收的比例仅为1.8%。投资机构Piper Jaffray的分析师基尼•蒙斯特（Gene Munster）预计，这一比例将会在今年降至仅为0.4%。明斯特将亚马逊股票评为“增持”级。
更糟糕的是，按照通用会计准则计算，亚马逊第三季度的运营亏损达到2，800万美元，原因是该公司增加了配送成本、市场营销和其他运营支出。但糟糕的业绩并未给亚马逊股价带来大的影响，截至周五收盘，该公司股价在纳斯达克股市的常规交易中上涨7%，报收于每股238.24美元。
与此同时，苹果的财季营收却一直远超分析师预期，但却在一些重要指标上令分析师感到失望。在截至9月底的2012财年第四财季，苹果的毛利润率较去年同期下降2.8%至40%，该公司预计本财季的毛利润率可能将继续下跌至36%。
这增加了市场的担忧情绪，担心苹果会追随多数硬件公司长期发展后的下行趋势。由于计算已经成为一种商品，因此多数硬件公司的净利润都受到了不同程度的削弱。截至周五收盘，苹果股价在纳斯达克股市的常规交易中下跌近1%，报收于每股604美元，该公司股价已在过去一个多月的时间里累计下跌了11%。
亚马逊拥有行业统治力
亚马逊股价不降反升的主要原因就是该公司在零售市场拥有绝对的统治力。美国著名财经网站TheStreet指出，配送成本、市场营销和诸如建设新配送中心等事宜都属于亚马逊的市场拓展战略。该公司正在依靠投资获得业绩增长。
按照华尔街专业人士的行话来说，这是一种机会主义。尤其考虑到，亚马逊曾经表示，该公司的部分巨额支出都被用来在海外市场开设实体零售店。目前，亚马逊有44%的营收来自海外市场。 上一页1 2 下一页
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