瑞士信贷维持腾讯“跑赢大盘”评级

由于对腾讯营收和成本的预测进行了微调，我们将腾讯2012年和2013年每股收益预期分别下调1%，对2014年每股收益预期则上调1%。因此，我们将对腾讯的目标股价从274港元上调至275港元，维持其“跑赢大盘”股票评级。

8月13日消息，瑞士信贷今天发布了对腾讯的研究报告，维持腾讯股票的“跑赢大盘”评级，并将其目标股价从274港元上调至275港元。

以下为报告的主要内容：

根据易观智库的数据，中国网络游戏市场规模同比增长了3.3%。我们认为第二季度腾讯的游戏市场份额从第一季度时的33.7%增长至35.9%，原因是：1）《英雄联盟》；2）新大型多人在线角色扮演游戏《御龙在天》；3）ARPU（每用户平均收入）较高；4）海外收入增长。

我们对Nexon第二季度疲软的指导性预测并不担忧，原因包括：1）我们预计，由于会计处理方式的不同，《地下城与勇士》2012年第一季度收入将递延至第二季度；2）第二季度Nexon中国市场收入同比增幅为49%，高于腾讯的47%；3）Nexon在第一季度占腾讯游戏总收入的30%。

广告业务方面，艾瑞咨询估计腾讯广告收入将环比增长32%，原因有：1）门户业务的季节性因素；2）视频收入增长率较高；3）来自社交媒体广告平台“广点通”的收入贡献增加。

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