瑞士信贷发布投资报告，重申腾讯股票“跑赢大盘”评级，并将其目标股价从259元港币下调至250元港币。以下为报告的主要内容：

业绩低于预期。腾讯2011年第二季度摊薄后每股收益为1.26元人民币，环比下降18.2%，低于市场平均预期，原因在于1.9亿人民币的摊销费用、5400万人民币的一次性交易费用以及员工福利支出30%的环比增长。按照非美国通用会计准则计算，腾讯第二季度净利润为26.87亿人民币，环比增长3.9%，同比增长31.5%；现金净额为210亿人民币，环比下降1.4%，主要是受到了多项并购交易的影响。

多项积极因素。1）受网络游戏和社区类增值服务的推动，互联网增值服务收入环比增长2.6%，较我们的预期高5.1%；2）互联网增值服务用户量达7650万，环比增长5.8%，超出我们的预期；3）网络广告营收同比增长28.9%；4）递延收入在第二季度呈现强将增长。

对未来的投资。腾讯已对数个新增长领域进行了投资，其中包括网络视频、电子商务和开放平台。

重申“跑赢大盘”评级。鉴于开支的上涨，我们将腾讯的2011年每股收益预期下调3%，也将基于现金流量贴现法的目标股价从259元港币下调至250元港币。腾讯的核心业务增长仍旧健康，为确保长期增长，它还进行了多项投资。我们重申腾讯股票的“跑赢大盘”评级。

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本文标题：业绩低于预期 瑞士信贷下调腾讯目标股价

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