北京时间10月18日上午消息，美国投资银行SIG今天发布研究报告称，陈天桥家族私有化盛大网络(微博)(Nasdaq:SNDA)的举动表明他们对公司的长期前景很有信心，并有可能引发网易(Nasdaq:NTES)和完美(微博)世界(Nasdaq:PWRD)的效仿。
以下为报告概要：
盛大网络昨天宣布，已经收到CEO陈天桥及家族成员提交的私有化建议书。陈天桥家族目前共计控制着盛大网络68.4%的股权。这份建议书计划以每股41.35美元的价格私有化盛大网络，较该公司上周五的收盘价高出29%，对应的估值为22亿美元。陈天桥家族将通过债务融资完成这一交易，并聘请摩根大通担任财务顾问。
陈天桥家族为何希望私有化盛大网络？市场认为，盛大网络的股价遭低估。盛大网络已经成为一家控股公司，不仅给控制着盛大游戏(微博)和酷6网，还充当了很多企业的孵化器，包括盛大在线(微博)、盛大文学(微博)、边锋/浩方和锦书等。鉴于美股市场的疲软，多数子公司都因为仍在烧钱而且持续亏损而无法获得较高估值。盛大网络可能认为，保持这些企业的私有化身份有利于创造价值。
盛大网络今后有可能会开展更多的资本运作。我们认为，盛大网络有以下选择：
(1)当美股市场好转时重新在美国上市(可能性很小)；
(2)重新在内地A股市场上市(可能性很小)；
(3)推动子公司在A股或美国/香港市场上市(可能性很高)。
由于陈天桥家族持有盛大网络68.4%的股权，因此掌握着盛大网络22亿美元现金中的15亿美元，他们只需再融资7亿美元即可。考虑到盛大网络在母公司层面的净现金为6亿美元，并假设这些非上市子公司需要2亿美元的周转资金，因此陈天桥家族只需融资3亿美元现金，
整体来看，这对我们关注的领域是一个利好消息，因为管理层正在采取比股票回购更为激进的措施。这也是我们关注的领域中第二起私有化案例(此前是Tom集团对Tom在线的私有化)。这也表明盛大网络管理层对公司的长期前景很有信心。由于我们关注的板块估值受到欧美宏观经济的拖累，因此我们还将看到更多企业采取类似的行动，例如网易和完美世界，前者的CEO曾经后悔赴美上市，后者的市盈率则保持低位运行。
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本文标题：SIG：盛大私有化或吸引网易完美世界跟风
地址：http://www.lgo100.com/a/guandian/yejie/20111230/179907.html
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