瑞信重申土豆跑赢大盘评级下调目标价至21美元

瑞士信贷发布研究报告称，由于营收强劲，土豆网第三季度业绩好于预期。瑞信将土豆网目标股价从21.7美元下调至21.0美元，重申“跑赢大盘”评级。

北京时间11月16日消息，土豆网周二公布了第三季度财报。瑞士信贷随后发布研究报告称，由于营收强劲，土豆网第三季度业绩好于预期。瑞信将土豆网目标股价从21.7美元下调至21.0美元，重申“跑赢大盘”评级。

以下为报告要点：

2011年第三季度，土豆网非美国通用会计准则摊薄每股收益为0.13美元，好于分析师平均预计的每股亏损0.59美元。净营收高于分析师平均预期。由于积极购买内容，净现金低于我们的预期。

2011年第三季度，土豆网广告营收同比增长41%，至1.265亿元人民币，较我们的预期高4.3%。内容成本为4250万元人民币，较我们的预期低29%。2011年第三季度，土豆网支出了1.23亿美元现金用于内容授权(包括预付款)。

土豆网主要的广告客户来自快速消费品(占广告营收的40%)、汽车(占广告营收的9%)、IT(占广告营收的11%)和电子商务及服装(占广告营收的7%)等行业。土豆网计划在其他行业中扩大广告主基础。我们估计，土豆网广告营收2012年将同比增长85%，高于2011年的63%，但低于市场的平均增长率89%。

土豆网第四季度营收预告略低于我们此前预期，这主要是由于土豆网的预期较保守，而授权营收低于预期。因此，我们将土豆网目标股价从21.7美元下调至21.0美元。由于土豆网的下行空间有限，因此我们重申对土豆网“跑赢大盘”的评级。

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