“对已经历多轮融资的凡客而言，已很难进一步融资，上市或许是其最后的融资之路。” 易凯资本(微博)有限公司CEO王冉表示，目前中国一些以“烧钱”为主要特质的电商公司，或多或少面临资金困难。

11月29日，有关凡客诚品元老级创业人马吴声离职的消息，让沉寂了一段时间的凡客诚品重新占据了电商圈舆论的高峰。

有资深B2C人士旋即开炮，“创业元老在关键节骨眼离职，能对公司上市造成多大的影响不至于，但至少暗示了凡客IPO的不畅，否则(吴)也不会不给老东家的这个面子。”也许正是由于恰逢凡客赴美IPO的敏感时期，有不少声音都在猜测，吴声离开的背后究竟是一个怎样的谜。

资本市场的忧虑

重蹈PPG覆辙？

且不论是吴的个人选择投奔京东(微博)商城，还是遭李国庆的“人才挖角”，在电商这个炙热得烫手的行业，凡有一点风吹草动都会紧紧刺激着投资者的眼球。事实上，从二季度被外媒披露将于Q4上市以来，到如今进展折戟，凡客诚品本身的商业模式与困境忧虑更令资本市场揪心。

唇亡齿寒。纳斯达克与中国概念股的蜜月期已经过去，VC市场如今对国内电商行业已经相当谨慎。电商行业的“孪生兄弟”互联网团购的日子越发困窘，通过 VC、风投等一级市场寻求稳定的资金源已经希望渺茫。愁眉紧锁的互联网电商企业，只能把目光聚焦在二级市场掘金。

今年10月，有媒体报道指出凡客已经正式启动上市事宜：目前已向美国证券交易委员会提交招股说明书，并成功在香港举行IPO路演，如果计划不变，在11月12日盘后，凡客即发布上市消息。

据了解，凡客诚品(VANCL)已经任命五家投行负责其高达10亿美元的美国上市交易。这五家投行包括中金、花旗、瑞信、高盛和摩根士丹利。可惜整体市场环境不佳，凡客的上市路途突遭“割喉”。

也有人士担忧如果凡客上市成功，会不会重走当年PPG的道路：衬衫电子商务网站PPG的无工厂“轻资产”模式，曾让PPG一度风光无限，然而，每年数亿元 规模的市场推广费用，及难以掌控的“零库存”模式，最终让PPG产业链断层走向失败。如果只是单纯地模仿PPG的“轻资产”商业路径，Vancl的未来是 否值得期待？

摆在凡客面前最大的难题是什么？扩张过快带来的成本压力？入不敷出导致的裁员隐忧？

在电商“全民缺钱”的时代，拥有自由品牌并且年销售额近20亿元的凡客正在健康成长，但是光鲜背后已经是危机重重。 上一页1 23 下一页

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本文标题：凡客吴声离职背后：资金链吃紧 现金流或为负数

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