评论:私有化是陈天桥利益长期最大化最佳方案

作者:IT新闻网 来源:IT新闻网 2011-12-30 06:36:31 阅读 我要评论 直达商品

即便这次回购不成,陈天桥依然会择日再来。因为盛大私有化是陈天桥利益长期最大化的最佳方案,因为此时的盛大在转型&扩张的路上早已是欲罢不能。

在关于陈天桥的所有访谈中,我最喜欢还是这段:

“当盛大顺境的时候很多人都来和我说,天桥,我真后悔当年没有在你最艰巨创业的时候和你在一起,没有和你一起去门口的羊肉铺吃羊肉串,和你一起去分享初次突破十万人在线的快乐。现在我要说的是,我们又到了一个可以一起吃羊肉串的机会了。”喜欢这段话的重要原因,羊肉串--这个传统小吃第一次被抬到了如此崇高的位置。

陈天桥

言归正传,这已是旧闻:2011年10月17日晚间盛大互动娱乐宣布,公司董事会已收到公司董事长、CEO兼总裁陈天桥提交的初步非约束性建议书,以每股美国存托股41.35美元的价格收购陈天桥家族尚未持有的盛大网络(微博)的剩余全部流通股。言下之意,即陈天桥计划将以7.36亿美元来收购盛大互动娱乐陈天桥家族尚未持有的31.6%股份,以实现对盛大网络的100%持股与私有化。

对此,雷军表示:假如母公司成功私有化,完全没有股市和公众压力,可以放开手脚做一些大事。佩服陈天桥的勇气和魄力!唐骏跟上表示:做到这个不是一般的勇气和魄力。这些评论与我看来,有些隔靴搔痒,没有点出“盛大想私了”这个事的前世今生。

于是我们尝试用一些自问自答来给这条新闻补充上一个完整的来龙去脉:

为什么一定要回购?

为什么这是最好的回购时间?

能回购成功吗?

回购成功后,盛大会怎样?

多年以来,为了服务于天桥的“野心”,盛大的业务一直按照建立一个全面的互动娱乐产业帝国的构想推进,逐步进入了视频、音乐、文学、影视等领域。既然业务线铺得如此之长,集团化就成了不二之选。

而现状是,除了盛大文学在侯小强的主持下把一分两分钱的生意做得有声有色之外,酷6已经基本放弃了行业前三名的保卫战,盛世骄阳没能按照既定目标成为“云中剧场”而变成了专做版权生意的“黄牛”,至于效益日益下滑的华友无线已被上收到集团进行“再孵化”。

无论这些子业务线未来如何?能否上市?这些都与上市公司盛大网络在财务上牵连。这种牵连,将令这些子公司或盛大网络处于被动地位。所以选择只有一个:让盛大集团私有化,然后再让各个子公司“各奔前程”。

如果私有化,就要找个低点,花最少的钱,把股权买回来。2011年几个月以来做空中国概念股美国市场研究机构Muddy Waters research给陈天桥创造了绝好的时机。事实上,善于长期布局的陈天桥早就在持续回购自己的股份。根据盛大2011财年第二季度财报显示,盛大仅仅在第二季度中就回购了33.63万份美国存托凭证(ADS)。

那好,盛大的回购能顺利按照计划完成吗?有分析师认为:盛大这次私有化,每股报价41.35美元,现价38.43美元,虽然溢价空间并不大,不过在中国概念股不被基金看好的前提下,盛大回购将很快完成。

我判断即便这次回购不成,陈天桥依然会择日再来。因为盛大私有化是陈天桥利益长期最大化的最佳方案,因为此时的盛大在转型&扩张的路上早已是欲罢不能。

就在半年以前,我问过一位盛大无线(盛大集团的一个业务公司)的高级员工,“你怎么看盛大无线和盛大网络的关系”?

“十年以后盛大无线作为盛大网络的子公司将不复存在,因为盛大网络将会变成盛大无线”。

通常我们在这种回答中能看出的


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