易观分析：搜狐第四季度总营收为2.46亿美元，同比增长42%，环比增长6%。易观智库EnfoDesk分析认为，通过搜狐本季度的财报增长状况，需要关注以下几点：
2011Q1-2011Q4搜狐在线广告总收入变化情况
2011Q1-2011Q4搜狐在线广告总收入结构变化情况
在线广告总收入为1.01亿美元，较2010年第4季度增长51%，较2011年第3季度增长6%。在线广告总收入中，品牌广告收入为7800万美元，较2010年第4季度增长29%，较2011年第3季度增长2%。搜狗业务收入为2300万美元，较2010年第4季度增长248%，较2011年第3度增长25%。
品牌广告：
品牌广告收入为7800万美元，较2010年第4季度增长29%，较2011年第3季度增长2%，品牌广告收入为扣除营业税后的收入规模，品牌广告税率为8.5%，即广告主为搜狐品牌广告实际支出为8525万美元。
搜狐品牌广告凭借搜狐门户矩阵的发展战略以及"搜狐门户+"、企业社会化沟通平台和无线营销平台几项营销举措的有力支撑，在2011年第4季度继续保持增长。在视频、汽车、房地产、社区、搜索、移动互联网各业务线不断发展的前提下，交叉营销的加强，使得搜狐的媒体价值得到了相应提升。特别是视频领域，搜狐视频在中国网络视频行业中，凭借"高清、正版"的发展策略，逐步提升了产业话语权，视频广告收入规模不断增长，为集团品牌广告收入的稳定增长做出贡献。
未来，视频业务仍将是搜狐品牌广告收入的有力保证，特别是在"限娱令"等政策的驱动下，线下以及以电视为代表的传统媒体的广告预算将会更多的向互联网和视频领域倾斜。搜狐的优势尤其是在影视剧版权内容的推广上有搜狐矩阵的依托可以带来更多的视频用户，保障视频广告收入的高速增长。其二，社交以及移动互联网相关产品，仍需搜狐加强布局。其三，门户矩阵间的协同，以及在营销过程中的包括用户数据、媒体资源等方面的交叉运用，将会是广告收入的增长点。
搜狗业务：
搜狗业务收入为2300万美元，较2010年第4季度增长248%，较2011年第3度增长25%，2011年全年收入为6300万美元。搜狗业务收入为扣除营业税及渠道返点后的收入规模，搜索广告税率为5%，搜狗渠道返点比例为42%，即2011年第4季度，广告主为搜狗广告实际支出为4174万美元，2011年全年，广告主为搜狗广告实际支出为1.14亿美元。
搜狗业务收入成为搜狐在线广告收入的爆发点。其一，"三级火箭"的差异化发展使得搜狗在中国搜索引擎市场集中度相对较高的环境下获得了生存空间；其二，搜狗通过输入法、浏览器、搜索引擎，实现了"客户端+云端"的布局，无论是流量价值还是商业价值，都得到了有效提升。
未来，"三箭齐发"战略将使得搜狗在PC端与现有搜索引擎厂商的差异化发展思路更加清晰，获得更大的增长空间。同时，差异化发展的过程中，对搜狗的技术和产品也提出了极大的挑战："探索引擎"的发展需要创新能力的持续跟进；而移动互联网领域，在搜索引擎厂商、无线搜索厂商以及移动互联网服务提供商实现应用布局的情况下如何快速有效的切入市场并站稳脚跟，将考验搜狗的执行能力。第三方面，在包括人才、公司基础设施、研发等方面的成本投入，将更加考验搜狗。
在线游戏：
搜狐畅游的第四季度总收入达到了的1.377亿美元，环比增长率为7%，同比增长39%。剔除近期并购的17173.com游戏资讯门户的收入，总收入为1.252亿美元，环比增长5%，同比增长37%。第四季度网络游戏的收入主要来源于畅游游戏运营收入、海外代理收入以及第七大道的收入。
其中游戏运营的收入主要来源于《天龙八部》等旗舰业务的带动。目前国内有端网游市场整体增长较为平稳，不会出现爆发性增长。未来畅游在有端市场的布局主要体现在对于产品的"微创新"中。打造精品游戏的产品政策持续贯彻执行才能保持收入持续目前状况。
17173的收入首次亮相表现不俗，财报显示，17173.com在2011年第四季度的总营收1240万美元。第四季度游戏广告收入的增加成为拉动搜狐广告业务线的增长的主要都动力。目前看来畅游利用17173打造游戏平台的取得阶段性胜利。未来畅游对于17173的预期旨在提高用户基数以及提高活跃用户数量。长远来看，保持17173开放的游戏资讯门户角色既是对于畅游的挑战，同时也是对于未来业务发展的理智选择。
未来畅游对于自身的战略计划同样是打造"一站式"的娱乐平台。对于上海晶茂、第七大道的收购在产品端以及渠道端的投入初见成效。对于产品线以及平台的布局完成后，对于之后的经营投入是未来畅游的主要挑战。（易观国际）
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本文标题：搜狐2011年第4季度财报分析
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