移动搜索是百度下一个增长引擎：1）移动互联网用户在过去三年中增长2倍，占到中国网民数量的约70%，而2008年仅为40%。2）无线搜索流量同比增长50%至60%，为PC搜索流量涨幅的2倍多。3）中国移动（微博）搜索市场较为分散，百度拥有约30%份额，宜搜和腾讯各占约20%。4）移动搜索约占百度搜索总量的15%。

北京时间2月17日晚间消息，摩根士丹利今日发布投资报告，维持百度股票（Nasdaq:BIDU）“持股观望”（equal-weight）评级，将目标股价从163.2美元调低至156美元。

以下为报告内容摘要：

百度2011财年第四季度依旧保持强劲增长势头，但我们预计2012年业绩涨幅将放缓，主要是受中小型企业和较高投资的影响。

利润超预期：百度第四财季营收为7.11亿美元，同比增长83%，与我们的预期一致。每股摊薄收益0.93美元，同比增长77%，较我们的预期高3%。

积极因素：1）每客户平均营收同比增长62%，主要是受流量增长和大客户开支增加所推动；2）在线视频服务部门奇艺独立用户访问量达到1.98亿，环比增长9%。

消极因素：1）活跃付费客户数量同比仅增长13%；2）百度预计2012财年第一季度营收同比将增长72%至77%，低于2011年的83%。第四财季利润同比增长77%，为过去两年的最低涨幅。

移动搜索是百度下一个增长引擎：1）移动互联网用户在过去三年中增长2倍，占到中国网民数量的约70%，而2008年仅为40%。2）无线搜索流量同比增长50%至60%，为PC搜索流量涨幅的2倍多。3）中国移动（微博）搜索市场较为分散，百度拥有约30%份额，宜搜和腾讯各占约20%。4）移动搜索约占百度搜索总量的15%。

估值：我们给予百度股票“持股观望”（equal-weight）评级，将目标股价从163.2美元调低至156美元。

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本文标题：目标价调低至156美元 大摩授百度持股观望评级

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