阿里巴巴（1688.HK）的一句“为股东负责”，能否为其私有化保驾护航？
2月21日，一项有可能成为2012年中国互联网年度事件的交易，露出冰山一角。阿里巴巴公告称，收到控股母公司阿里巴巴集团的一份要约，将会以现金全面收购其所发行的股票，从而实现对这家上市公司的私有化。
阿里巴巴集团掌舵人马云对私有化阿里巴巴上市公司的意志无比坚定，同时留给外界无数猜测，包括190亿港元私有化资金如何配置，融资债务如何偿还，私有化与重组雅虎股权的相关性有多高，接下来阿里巴巴集团如何重组上市或发力新种子业务？
破局之考
如果私有化不成，结果可能造成双输
截至目前，阿里巴巴能否成功私有化，还存在许多不确定因素。
2月23日，中经投资合伙人葛雪晖接受本报记者采访时表示，一般来说，公告之后一段时间内，公司需要发出股东通函，然后召开特别股东大会批准，一切顺利之后宣布退市，然后给股东寄出支票。各家公司因实际情况时间长短不一，一般在2至4个月之间。
如果参与投票的中小股东超过75%，则成功私有化，否则私有化失败。事实上，2009年，香港科技股电信盈科私有化努力，就因为小股东反对而失败。
对于阿里巴巴的私有化，争议点之一在于13.5港元的价格是否合理。据阿里巴巴公告披露，该价格较2月9日公司停牌前的最后60个交易日的平均收盘价格溢价60.4%，比最后10个交易日平均收盘价溢价55.3%。此溢价幅度远超此前资本市场给出的20%至30%预期。
但对于普通股民来说，这个价格与阿里巴巴当初的发行价相比没有溢价，这也是个别人士有微词的地方。对此，葛雪晖接受本报记者采访时说，回购价格参照因素一般包括现有股价、市盈率、销售收入、投行预测，然后定个溢价。葛认为，阿里巴巴13.5港元溢价偏高，投行此前预测阿里巴巴2012年目标股价约为7港元，“也就是说，在没有私有化消息的情况下，大家认为阿里巴巴的股票就值这个钱”。
葛雪晖认为，阿里巴巴的情况与电信盈科的情况不同，电信盈科2000年利用科技股泡沫期上市，股价最高时达100港元，至私有化前仅2港元，众多股东深陷其中，银行现金及现金等价物超过140亿美元，私有化代价仅140亿元。另外，大股东授意一些人买入极少数股票参与投票，破坏了市场公正性，因此，香港法院裁决私有化失效。
葛雪晖认为，“落袋为安”对于小股民来说是最好的选择。如果私有化不成，结果可能造成双输。阿里巴巴已经预期公司业务发展受诸多不利因素影响，比如外部环境不好，股价不会短时间大幅上涨。
2月22日，阿里巴巴发布其2011年全年财报，诸多数据不利于阿里巴巴股价短期内增长。其中付费会员在2010年约为80.9万，2011年约为76.5万，下降5.4%；中国金牌供应商下降18.4%，国际金牌供应商下降27.6%，中国诚信通会员下降2.8%。 经营所得现金减少，2010年约为30.4亿元，2011年约为21.8亿元，减少28.2%，递延收入及预收账款在2010年约为44.3亿元，2011年为44.2亿元，降0.3%。
阿里巴巴在公告中这样描述未来的环境：各主要发达国家的经济表现黯淡，全球经济疲弱，欧元区经济危机突显，美国复苏迹象模糊，经济困扰也蔓延至其他新兴市场和发展中国家，中国亦无法独善其身。
发布私有化公告后的第一个交易日，阿里巴巴股票开盘大涨43%，2月23日微涨0.15%，至13.22港元，接近13.5港元。 上一页1 23 下一页
推荐阅读
阿里巴巴此次为私有化开出的价码是每股13.5港元，较2月9日停牌前的最近60个交易日的平均收盘价格溢价60.4%，比最近10个交易的日平均收盘价溢价55.3%。如果私有化成功，预计交易金额为23亿美元。 睡觉时流口水、头痛、>>>详细阅读
本文标题：阿里巴巴私有化存在变数：不成功或造双输
地址：http://www.lgo100.com/a/guandian/yejie/20111230/165702.html
网友点评
精彩导读
科技快报
品牌展示