【IT商业新闻网综合报道】（记者 慕习）3月2日消息，乐视网昨晚突然停牌，乐视网称根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的有关规定，为维护广大投资者的利益，避免公司股价异常波动，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票将于2012年3月2日（星期五）开市起停牌，待相关公告刊登后复牌。
传闻称，停牌原因是与某运动品牌签署了为期4年、总价1亿的广告合同。目前，乐视网仍处于停牌阶段。乐视网的股价经常出现异动，或与其盈利模式相关。
近日，几大视频网站的财报引人关注，乐视网股价大涨。如从1月20日开盘的24元算起，到2月29日的盘中最高点42.05元，其在23个交易日内股价涨幅已达75.2%。但是，乐视网目前依赖的主要收入来源版权分销模式或存在增长瓶颈，盈利增速或面临挑战。
乐视网股价飙升存隐患：版权分销难长久
在视频网站依赖广告收入造成巨亏相比，乐视网通过版权分销、点播付费、增值服务实现了盈利。乐视网早在2008年就开始了即版权分销的赢利模式，购买影视剧独家网络版权后再分销给其它视频网站，从中赚取差价，同时还减轻了其他视频网站购买独家版权的成本压力。由此也带来明显的业绩增长。但是，通过版权分销实现盈利的模式能否持续却存在疑问。
乐视网刚发布的业绩快报显示，公司2011年实现净利润1.31亿元，同比增长87.05%。因此，其他视频网站也开始尝试版权分销业务。如《新还珠格格》就是由购买独家网络版权的搜狐视频分销给其他视频网站的。搜狐视频CEO邓晔也对外表示，这部电视剧在分销和广告的综合收入上不仅覆盖了成本，而且收益颇丰。
2011年半年报中，乐视网宣称公司优质网络版权市场占有率不断提升，2011年热播电视剧独家网络版权占在有率超过70%、含非独家的网络版权覆盖率超过95%，并预先锁定了2012年以及2013年热播电视影视剧独家网络版的30%。
在这些被市场看好的数据背后，是乐视网为版权所支付的巨额资金。彼时，公司IPO融资近7亿元，其中超募资金部分的八成都用于影视剧网络版权的支付。
2012年1月18日，乐视网再度支付3800元用于支付部分影视剧的网络版权费用。至此，公司上市所募集的4亿余元超募资金几乎使用殆尽。
财报显示，乐视网的营收中，50%乃至以上都是网络版权的分销收入。而且，2010年年度、2011年上半年度，乐视网版权分销收入均发生同比300%以上的增长。
“版权分销消耗现金巨大，在版权价格持续上涨的背景下，如果没有增量的融资，难以驱动收入的持续增长”，高华证券认为。然而，即便是此次乐视网依靠公司债能够成功融资4亿元，也不过“仅满足未来1年内的资金需要”。
招商证券分析指出，依靠版权分销的乐视网，未来或将出现收入增长乏力的情形，届时将会影响公司的盈利能力和增速。
业内人士认为，版权分销只是分摊成本、增加营收的权宜之计，是一种不可持续的盈利模式，视频网站如何寻找到更多的盈利突破口，抢占视频竞争的制高点就成为了行业性的当务之急。
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