【IT商业新闻网讯】（记者 萧然）2012年3月26日晚，百视通（600637.SH）发布第七次董事会第三次会议的决议公告。这次公告披露了两条有关资本运作的决策。
第一条决策是百视通计划与中国网络电视台组建合资公司，经营IPTV中央集成播控总平台。百视通的投资主体是它的全资子公司"百视通网络电视技术发展有限责任公司"（下称"百视通技术"）。百视通技术与CNTV成立注册资本为5000万元的合资公司，央视国际出资2750万元，占比55%，百视通技术出资2250万元，占比45%。注资分两年进行，首期注资2000万元。合资公司董事会有五名成员，CNTV提名三人，包括董事长，百视通技术提名两人，包括总经理。
百视通技术与CNTV成立合资公司的计划应该在意料之中。2012年2月1日，百视通收到实际控制人上海广播电视台、控股股东上海东方传媒集团有限公司的《告知函》。《告知函》要求百视通着手研究、落实百视通技术与CNTV成立合资公司，共同负责IPTV中央集成播控总平台的可经营性业务。
第二条决策是斥资3000万美元现金收购"风行网络有限公司"（下称"风行网络"）和"北京风行在线技术有限公司"（下称"风行在线"）各35%的股权。
风行网络在这笔并购案例中的估值为8571万美元，与人人网斥资8000万美元收购56网类似，这两笔交易似乎为三线在线视频公司的估值提供标杆。从目前公布的信息来看，风行网络是注册地在开曼群岛的壳公司，在设立之初是打算将风行网络发行上市的。风行在线作为一家内资公司，是风行网络的"可变利益实体"（Varied Interest Entity, VIE），也是经营风行网络业务的主要实体。百视通技术分别收购这两家公司35%的股权，以此计算，风行网络的估值为3000÷35%=8571万美元。
对此，易观资本研究部认为，中国在线视频行业二、三线公司的整合将会持续。人人网收购56网拉开了序幕，优酷网收购土豆网掀起了高潮，高潮过后并非是谢幕。中国在线视频行业的整合在未来两年会持续下去。
在线视频行业是个烧钱的行业，烧了将近五年后，行业竞争格局已经趋于稳定。目前，该行业有四家上市公司（乐视网、优酷网、土豆网、酷六网）、三家互联网巨头旗下的视频网站（爱奇艺、搜狐视频、腾讯视频）、为数众多的二三线视频网站（激动网、六间房）和点播类的视频公司（PPS、PPLV、迅雷等）。人人网在去年9月斥资8000万美元全资收购56网拉开了在线视频行业整合的序幕。优酷网通过换股的形式收购土豆网将整合大戏推向了高潮。
并购是二三线在线视频公司的退出渠道，未来的并购主体将不仅仅局限于人人网和优酷网这类互联网公司，并购主体的背景将更加多元化，为希望并购退出的在线视频公司提供更多选择。不排除未来这笔案例引起其它广电企业的效仿。
高潮并不意味着谢幕，在未来两年内，在线视频行业仍然存在并购的机会。二三线公司上市无望，公司创始人和风险投资基金通过并购的方式得以推出。三网融合的呼声由来已久，但由于三方对融合后自身利益的顾忌，推动进程一直比较缓慢。在线视频越来越得到年轻人和广告主的认可，在收视率和广告收入方面正在瓜分广电系统的蛋糕。百视通收购风行网络加快了互联网和广电网的融合，未来并购主体也不会局限于人人网和优酷网等互联网公司，并购主体的背景会更加多元化，还有来自广电系统的公司。
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本文标题：百视通收购风行 三线视频网上市无望谋退出
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