近两年，腾讯在投资战场上频繁出手，斥巨资投资了好乐买、华谊兄弟等多家公司。但同时这个巨头也露出了步履蹒跚的端倪，据腾讯控股年报，近五年腾讯的营业收入增长分别为36%、87%、74%、58%和45%，腾讯的收入显示出减缓的迹象。2011年虽然互联网用户数上涨了12%，但是腾讯的用户数量在2011年上半年开始已经进入稳定期，增长明显放缓。
虽然说腾讯的投资动作频繁，说明了这家企业的上进心和发展动力仍然澎湃，但也折射出了在公司的传统业务后继乏力的前提下，急于寻找新的盈利点。腾讯的收入一直集中在游戏和虚拟物品买卖收入上，2011年腾讯有56%的营收来自游戏。目前腾讯游戏收入和虚拟物品买卖收入（包括QQ会员和QQzone）占到腾讯总收入的80.8%。2011年腾讯网络游戏收入为158.21亿元人民币，同比增长66.4%；而虚拟物品的买卖实现营收72.21亿元，同比增长20.9%。
在网络游戏市场增长趋缓和行业政策风险一直存在的情况下，腾讯保持对游戏的依赖不是一个好的信号。
毫无疑问，腾讯面临着未来的风险。首先是未来互联网的潜在用户增长趋缓；其次，腾讯必须要面对互联网特有商业模式——眼球经济的桎梏，但是在新增客户群增长有限的情况下，用户能够在互联网上增加使用的时间是十分有限的，这意味着消费者能够新增的流量面临瓶颈；再次，腾讯面对着新型互联网应用的挑战，比如微博等新型应用能够分流腾讯QQ的流量。
如何摆脱这个困境，其实并不是腾讯所独有的问题。互联网的商业模式优势是产品的渗透能力强和自传播效力强，弱点在于这种模式所具有的注意力经济特征，它使得互联网的应用总是和现实没有很好地结合。从长远来看，用户能够花在互联网上的时间增长总是有限度的，而目前互联网巨头过度依靠游戏产业更是验证了这一问题。
因此，互联网的发展必须依靠真实身份和真实人际关系拓展带来的价值增长和互联网现实互动带来的商业价值增长。
从目前互联网行业角度来看，虽然腾讯、新浪、盛大、阿里巴巴等大批互联网巨头仍然风光无限，但是繁荣之下潜藏危机。互联网行业面临的问题并不单是自身的管理问题，而是一个全行业面临的潜在市场空间萎缩和客户消费互联网习惯变化的问题。随着新增互联网用户增长的趋缓和互联网用户新增可用消费时间的减少，互联网巨头必须要面对如何寻找新增长点的问题。而阿里巴巴和腾讯的尝试值得期待，那就是互联网必须要更好地在线下落地，为客户提交更多的实用价值，摆脱目前以网络游戏和广告为主的商业模式。
从腾讯投资华谊兄弟，开设腾讯大讲堂和阿里巴巴投资物流来看，未来互联网巨头的商业模式，应该是将积累的大批消费者商业数据、真实人际关系和现实相结合，为客户提供商业价值和学习价值。同时，互联网公司也需要在客户数据的挖掘和社会属性的挖掘上下工夫，这样才能赢得新一轮发展。
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本文标题：腾讯增长趋缓面临风险 折射互联网业态病根
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