业内人士表示，大型连锁型租车公司试图依靠烧钱，不计成本跑马圈地，试图在几年内占领统治性市场地位的运作方式，固然可能成功，但不可否认也存在莫大的隐忧。上市固然是好，可惜依靠上市来填补空缺却会让公司深入险境。

4月11日，神州租车确定了上市日期和发行价。尽管“亏得一塌糊涂”，神州租车依然决定于美国东部时间4月26日登陆纳斯达克上市。发行价区间为10.5—12.5美元，预计融资约1.25亿美元，承销商为摩根大通、美银美林和摩根士丹利。

重资本模式下，企业规模可以很大，毛利润也较为丰厚。由于神州租车统一的管理体系，让其对租车的各个环节都有着出色把控力度，极好地营造出大企业的品牌形象。但其背后隐藏的则是巨大的借贷压力，如果再加上自有车辆的折旧率等，显而易见，一旦资金链出现状况，将会导致企业步履艰辛。

《中国企业报》记者查阅神州租车的招股说明书发现，其近3年已经巨亏超过1.5亿元。并且由于神州租车采取的重资本极速扩张模式，导致其成本产生巨大压力。

与这种大型连锁租车公司依靠烧钱、不计成本跑马圈地的运作模式不同，租车行业正在悄然发生变化——轻资本模式正在崛起。

作为目前中国最大的汽车租赁公司，神州租车在车队规模、业务收入、网络覆盖和客户数量等各主要经营指标方面都遥遥领先于其他竞争对手。

根据一家第三方调查机构咨询公司的报告，截至2011年12月31日，神州租车的车队规模约26000台，是中国第二大租车公司的近4倍以及行业第2—9名租车公司的总和。

截至2011年9月30日，神州租车累计从金融机构借贷17.355亿元（2.721亿美元），资本性租赁共590万元（90万美元），从联想控股借贷5.496亿元（8620万美元），累计共有11.861亿元（1.86亿美元）净流动负债。而根据美国财经网站公布的神州租车上市计划，本次 IPO 预计最高融资为1.58亿美元。

急于赴美上市的神州租车难以掩饰它对资本的极度渴望。该公司此次IPO募集资金将用于偿还债务和购买车辆。

神州租车创始人、董事长陆正耀接受媒体采访时曾表示，“一辆车10万元，10000辆车就是10亿元，如果再有不同车型搭配，则远远超过10亿元的投入。”租车行业对资本的需求非常之大。如今，神州租车虽然背后有大财团支撑，但投资大，亏损也不小。

据了解，24小时热线方便租车是神州品牌营销的核心诉求点，为了让更多的用户知晓神州24小时方便租车，神州在平面媒体大肆投放营销广告。

2008年，神州就有2000万元资金投向地铁平面广告。2010年，联想控股神州后，更是在平面媒体上投入了大量资金；同时神州还将价格调低20%—30%，利用价格优势吸引消费者。

正如陆正耀所说，“如果价格下不来，消费者就不接受，那么规模就上不去；规模上不去，成本就降不下来，利润自然也就上不去。”所以，更加疯狂地“烧钱”可能会来得更加猛烈，神州已经进入了一个“烧钱”的恶性循环。

重资产模式下的租车市场

业内这样形容传统租车行业：金钱开路，重金砸市场。没有资金，得不到融资支持，是限制租车行业的瓶颈。

以另一家汽车租赁业务大佬一嗨租车为例。2010年8月，以高盛为首的投资机构将7000万美元投向了一嗨租车。最早，一嗨创立早期吸引并拿到了总部位于上海的天使投资公司启明创投的500万美元过桥资金，支持其发展。在拿到第一笔风投资金后，一嗨就在百度购买了30多个

　　推荐阅读

　　Facebook收购Instagram真实价格有待考察

当然，这一数字也有可能会变得更低或更高。如果Facebook股价在该公司IPO（首次公开募股）上市以后上涨两倍，那么该公司收购Instagram交易的价值还可能会变成30亿美元；而如果股价在上市后下跌，那么交易价值也将随之>>>详细阅读

本文标题：神州租车重资产模式衰退 上市将深入险境

地址：http://www.lgo100.com/a/guandian/yejie/20111230/157702.html

 1/2    1  2 下一页