优土合并效应初现：押宝版权改善短期仍难盈利

土豆方面公开表示，“受益于合并带来的协同效应，版权价格也正在被推动回归理性。业界亦看到，随着包括搜狐、腾讯、爱奇艺等多家视频网站的联手，不再买剧，大部分版权价格已经出现下滑的趋势。在未来可预计的二、三季度，内容成本占比将明显下滑。

被优酷合并后，土豆2012年第一季度净利润首次实现重大改善。

5月21日晚，土豆网发布2012年第一季财报显示，净营收为1.403亿元，比去年同期增长76.7%，超出此前预期；净亏损为人民币1.345亿元，比去年同期的净亏损3.360亿元大幅缩窄。

受此消息影响，土豆网股价上涨涨幅11.54%，报收于33.44美元。当日，优酷同样创下自宣布与土豆网合并以来的单日最高涨幅，涨幅为11.30%，报收于22.56美元。

外界看到，2012年第一季度，土豆网成本控制措施已好于预期，其中，总运营支出为9330万元，比上年同期的1.603亿元大幅减少。

土豆网在发布财报时，亦对外表示，“自从3月12日视频行业排位第一、第二的优酷土豆宣布合并后，双方目前已成立合并委员会并按照计划有序推进合并事宜，协同效应日益向好。”

但需要指出的是，乐观的背后，不管是优酷网，还是土豆网，营收增长速度都不及成本增长速度。这不仅是导致土豆网持续亏损，以及优酷亏损放大的重要原因，也意味着，在经营模式没有发生重大改变的情况下，优酷、土豆短期内或持续性经营亏损。

短期仍难盈利

合并之后，优酷、土豆的经营状况仍然堪忧。

优酷第一季度较2011年同期增长111%，环比下滑13.6%。“优酷的净收入增长速度应该是业界中表现最好的。”易观国际分析师张颿认为。

但是，若翻看优酷最近四个季度的营收增长情况就可发现，它的增长速度正在放缓。过去四个季度，优酷营收同比增速分别为177%、128%、102%、111%。随着同行业竞争加剧，以及广告收入模式稳定，难以看到其保持继续加速状态。

“目前，优酷前贴片广告时长已高达45秒，如果继续延长广告时间，可能严重影响用户体验。”imeigu分析师李妍说。张颿也认为，“视频网站需要依靠广告形式的不断创新才能进一步吸引到更多广告主，但目前未看到有明显的动作。”

另一方面，随着竞争的加剧，优酷的营收成本继续扩大。2012年第一季度，优酷营收成本为2.9亿元，同比增长156.8%，运营费用为1.4亿元，同比增长140%。这两项的增长速度都超过了营收增长速度。“营收增速放缓、成本费用大增，这就是造成优酷亏损放大的重要原因。”李妍告诉记者。

土豆网亦不能独善其身。2012年第一季度，土豆网营收达1.403亿元，同比增长76.7%。土豆网总营收成本为1.796亿元人民币，同比增长121.8%，远高于前者。

由于在可预见的未来2-3年时间里，中国网络视频市场格局还将处在不断变化之中，优酷、土豆需要不断加大投入，并做出新的技术和市场应对策略，盈利拐点依然难以预估。上一页1 2 下一页

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