近日，正式开启IPO进程的京东商城首次公开披露的财务数据，使业界分析电子商务企业和实体企业运营模式优劣势具备了基础。京东商城一直对外宣称的低价模式依托于“没有实体店的店租、水电、人工成本，运营成本更低”。
但是，对比京东商城和苏宁的财务报表可以发现：京东的成本费率为10.4%（物流6.6%，广告2.3%，技术和管理费用率为1.5%），苏宁的运营费用率则为10.5%，（含人员、租金、水电、装潢、配送等），双方差别几乎是零。如果加上苏宁因采购规模所具备的议价能力和采购成本优势，苏宁显然在经营层面的价格空间更高。
之前有业内人士分析，京东商城反复强调的低价成本模式是有意识回避了自身比线下门店经营成本高企的部分。例如，如线下门店在物流配送上，由于门店自提比例高使得配送成本较低，例如，苏宁物流费率仅需0.6%，；而且未来随着京东商城百货图书比例上升，客单价不断降低之后，物流费率几乎肯定还会进一步上升。而京东商城反复强调的苏宁额外为门店付出的租金、水电、人员成本，但苏宁这部分付出带来的不仅是客户体验（可触摸感知，有现场导购咨询）和顾客购物时间成本上的优势外，更主要的是在即使没有广告投入的基础上，已经在城市商圈获得了稳定的客流量，也就是说苏宁这部分投入属于顾客获得成本，对于众多供应商来说也提供了品牌展示更好的空间。
而京东商城这样的网购平台，没有巨大的广告推广投入，是得不到不断增长甚至是稳定流量的，这也是为什么京东商城的广告费率（2.3%）两倍于苏宁（1.29%）的原因。
另外值得注意的是，京东商城发布的财务报表没有非常关键的人员薪资成本，按照前期相关数据简单估算（2万人，人均按5万元/年计算），京东至少每年还有10亿以上的人员薪酬成本，所占费率接近5%，这显然并未计算进入目前的运营成本费率，如果加进去再计算的话，京东的运营成本甚至高出苏宁5%。
在运营成本不具备优势甚至处于劣势的情况下，京东商城貌似的低价就只能靠超低毛利率和巨额亏损来维持，用资本市场的输血来维持所谓的价格优势，而这种并不是依托于商业模式创新带来的成本扁平化，单纯烧钱的方式显然是不健康的，无法持续的，一旦资本市场没有人接手，必然崩盘。
说到这里，再跳开来看另外两个数据，京东的供应商应付账款周期为38天，而苏宁的账期则为36天，因此京东也并没有在厂商合作模式上有所突破，甚至可以说是更差，当然这也和京东日益紧绷的资金链有直接关系，同时也不难想像京东一旦规模做大，将会呈现出比苏宁、国美更强势的姿态。
另外一个数据是库存周转，京东目前是35天，苏宁是54天，说到这里，京东的人应该会松一口气，对投资者说“看，我们的模式效率更高！”但需要指出的是，库存周转并不是单纯运营效率高低的问题，“销售产品越单一，销售地域越集中”，库存周转就具有天然的优势。从历史上同等规模时的苏宁电器数据来看（2006年突破200亿元库存周转35天内），随着门店增多销售地域越来越分散，才逐渐提高（近年来已经通过大规模建设高集中的物流基地来改善这一数据），京东目前的发展也会面临同样的问题，品类的不断拓展，SKU数量几何增长，长尾商品增多，配送地域也在不断扩大，那京东能否保持目前的库存周转，甚至是否能比苏宁做的更好，一切都还是个未知数。从京东创始人刘强东早期说过的京东库存周转在15天，到这次发布的35天，京东已经面临着这样一个巨大的难题。
综上所述，京东商城的低价模式并不是依托于商业模式的创新，而是着眼于亏本赚吆喝做大规模后从资本市场上牟利，但一旦苏宁等对手以其人之道还治其人之身，京东商城的未来前景则会更加堪忧。
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