华尔街拒绝中国企业IPO

华尔街不相信眼泪。对排着长龙等待融资的中国企业而言，把上市当作圈钱捷径的做法已然行不通，只有改善企业经营状况，凭借优异的成绩单，才能敲响美国证券市场的开盘钟。

中国企业赴美上市正处于冰封期，SEC（美国证券交易委员会）亲自出面整治中国概念股，市场悲观情绪挥之不去。

上半年，中国企业仅有唯品会一家登陆美国证券市场，且是流血上市，而截至6月底，因股价长期低迷面临退市的企业却多达数十家。现金流告急的拉手网、神州租车在离上市只差临门一脚的情况下“急刹车”，撤销IPO（首次公开募股）申请，迅雷、盛大文学等IPO“钉子户”则没了消息。

去年，中国概念股因诚信危机频遭做空机构“猎杀”，与美国投资者建立起来的信任关系瞬间崩塌，至今仍在“疗伤”。今天，华尔街对中国公司从朦朦胧胧到有了全新的认识，中国企业惯用的财务技巧不再有效，在美IPO之路愈加举步维艰。

华尔街拒绝中国企业IPO

第一章丧钟为谁而鸣

今年，神州租车、唯品会、凯赛生物、易传媒、拉手网等纷纷向SEC提交IPO申请，这是自去年中国概念股经历诚信危机以来，长达半年的冰冻期后，中国企业再次扬帆出海批量赴美IPO。

然而，希望之光随着唯品会上市即告破发再次跌入低谷，路演认购不足成为常态，恐慌情绪恣意蔓延。美国当地时间6月19日，经过反复冷静的思考，国内领先的团购网站拉手网正式向SEC提交撤销上市申请计划，再次临阵退却。

过去大半年来，拉手网为了上市造势，投入了大量的人力、财力。从去年11月提出赴美IPO申请至今，在经历了长达8个月的挣扎与煎熬后，拉手网终于还是放弃了。纳斯达克的那面钟，在眼看就要触及的情况下，又遗憾地从眼前溜走。

拉手网有强烈的上市意愿，却几度搁浅，关键时刻撤销IPO，绝非美国资本市场大环境不好这般简单，也有拉手网自身运营不善的原因。其负债率高，商业模式不清晰，而此前传出的“财务造假”丑闻，更给外界留下了不好的印象。

临阵逃离

去年10月28日，拉手网向SEC递交IPO申请，11月8日它又提交修订版文件，计划于去年11月14日挂牌交易，拟发行股票535.6万股，发行价区间为13-15美元，预计融资8000万美元。

就在大家对拉手网充满期待之时，2011年11月，它却因涉嫌“财务造假”暂停了IPO计划。事后，尽管拉手网CEO吴波与财务总监张检留在美国负责公关，但在澄清会计问题上，并未拿出有力的数据说服SEC。

拉手网涉嫌“财务造假”事件曝光之后，出于保护投资者利益的考虑，SEC对中国团购网作出了明确规定，要想成功上市，就得证明其商业模式具有可持续性。当时有人认为，拉手网恐怕以后也难有机会。

拉手网不甘就此放弃。团购行业经历了疯狂烧钱却等不来盈利曙光，现已在“退烧”，错过这个机会再想上市融资就会变得十分艰难。而数据却对拉手网不利，其去年上半年净亏损6053.5万美元，为净营收的6.8倍。按目前的亏损速度，其手头的现金预计在今年第三季度耗尽。上一页1 234567 下一页

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