1）三年营收增长近30倍 2010年全面实现盈利
Zynga近三年的营收增长的非常迅速，2010年营收达5.79亿美元，2008年营收仅为1941万美元，三年时间营收增长接近30倍；2010年全面实现盈利。
2011年前九个月Zynga营收超过8.28亿美元，同比增速超过106%；运营利润为8094万美元，净利润为3068万美元。
2）2011年Q2 bookings环比下降 营收环比增幅也在下降
具体到季度数据上来看：2011年Zynga营收为3.068亿美元，bookings为2.876亿美元。Bookings（营收+递延收入的变化值）于2011年Q2首次出现环比下滑4%，其招股书中解释为，Q2日均活跃用户数下降所致。2011年上半年未推出新游戏是Q2和Q3用户数量下降的直接因素。
另外，Zynga所出售的游戏道具分为两种类型，一种为一次性消费，一种可以在规定的时间内使用。一次性消费物品贡献收入占游戏收入的比重由2010年前九个月的39%，下降到2011年前九个月的29%；可长期使用物品贡献收入占比则由61% 上升至71%。2011年Zynga对可长期使用物品的使用期限由此前的18个月缩短至15个月，则使其2011年前九个月收入净增加4850万美元，该项调整构成Zynga2011年Q2和Q3营收超过bookings的部分原因。不过即便如此，ZyngaQ2和Q3营收的环比增幅依然在下降，2011年Q3营收环比增幅仅为10%。
3）2011年盈利水平下滑
上图是Zynga季度盈利状况变化趋势图，Zynga于2010年Q1全面实现盈利，此后毛利润持续增长，但运营利润和净利润于2011年Q2和Q3大幅回落，原因是报告期内，营收增速放缓而运营费用大幅上涨所致。费用状况如下图：
研发费用是Zynga最大的一项开支，占营收比重也相应较高，2011年Q3研发费用为1.15亿美元，占营收比重升至34.3%；近几个季度销售及市场费用占营收比重整体呈下滑趋势，2011年Q3时为4400万美元，占营收比重为14.25%；管理费用2011年Q2时因股权奖励开支等项目出现大幅增长，Q3时回落至3600万美元，占营收比重为11.86%。
上图对应Zynga利润率季度变化趋势，近几个季度Zynga毛利率均保持在70%以上，2011年开始，运营利润率和净利润出现下滑，Q3时分别为10.34%和4%。
4）三季度末现金减少至9.26亿美元
Zynga招股书显示，其在2008年2月至2011年2月间进行过三轮融资，共筹得8.45亿美元。截止2011年9月30日，Zynga的现金及现金等价物、有价证券两项之和高达9.26亿美元，相比2011年第一季度末的9.95亿美元有所下降。（i美股 李妍）
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本文标题：Zynga营收增速放缓 盈利水平下降
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