大量学习卡还在合作者手中，而代理商的款，却已是新东方的现金流。身边朋友直接形容新东方在线，“他们哪里是在卖学习卡，分明是在圈钱”。

在浑水对新东方（EDU）的质疑报告中，首当其冲是对其隐瞒特许经营真相的指责。据此，浑水称新东方的欺诈和他们所见的“大多数中国欺诈”类似——投资者们被告知的运营事实与真相有着非常巨大的差距，因为特许加盟和自有经营是截然不同的两种商业模式。

该指责点后来遭到新东方CEO俞敏洪的否认，并说，新东方是有“粉刺”，但非“癌症”。

但是，虎嗅浅浅研究一番后，认为：浑水对此的质疑点并非完全不成立。

让我们一一道来。

或许不能说谢东萤在撒谎

浑水公司（简称MW）贴出来的跟新东方CFO谢东萤的对话是这样的：

以此为据，浑水指责谢东萤在特许加盟这件事上撒谎，即隐瞒了加盟店的存在，对他宣称全部的650家店都是直营店。严格地说，谢东萤的回答构不成撒谎。在这段对话双方的语境是错位的，MW想问的是，所有开展新东方业务的分支机构是否都是新东方持有、有没有任何形式的对外合作。而谢东萤的语境是新东方财务报表中所涵盖的650家冠以“新东方”品牌的教学中心和学校，都是新东方全资所有的。

这也是为什么在面对浑水的质疑时，俞敏洪能理直气壮地回应说：

目前国内凡是冠以新东方品牌的学校，全部是新东方直营的；此外，新东方旗下子品牌泡泡少儿教育在全国授权了19家加盟学校，满天星品牌授权了2家加盟学校。这21家加盟学校，全部仅授权使用泡泡少儿和满天星品牌，而不是授权使用新东方品牌。除加盟费用外，这些加盟学校自身的营业收入从未反映在新东方综合财务报表。

此外，在新东方综合财报中公布的涉及新东方学校数量、教学中心数量及注册学生人数等信息中，均不包含这21家加盟学校。 上一页1 23 下一页

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本文标题：新东方“特许加盟”三疑点 俞敏洪刻意轻描淡写

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