于是，2010年3月，朱召法开始推动私有化，他前后花了一年时间和四五千万人民币，才完成私有化这一漫长而又艰难的任务。四五千万资金主要是朱召法自筹和过桥贷款，这些钱的大头用于回购公众手中持有的公司股票，另外则是支付各种费用。

　　好在2010年6月，深创投和另外两家机构投资了东南数码，公司获得了额外的资金，可以维持公司的正常运转。公司计划随后在A股上市。

　　而之前两年多的AIM之旅，朱召法相当于交了昂贵的学费：他未曾募集到一分钱，反而花了3000万的发行上市和维护费用，4000万-5000万的退市费用。而这一切的起因，是因为早年间获得几百万美元融资、并简单相信可以在AIM市场再融资所付出的代价。

　　东南数码的情况有些极端。很多私有化公司，不至于付出如此惨痛的代价。

　　南都电源(300068.SZ)于2010年4月登陆创业板，净募资19.65亿元。其实际控制人周庆治的身家暴增。

　　但南都电源前身，只是困于新加坡交易所的一个小公司。1998年，南都电源前身通过借壳一家新加坡公司立华电子上市;上市后，仅在2000年新发行了120万股，募资金额不详。

　　2005年，周庆治见新加坡交易所不活跃，难以融资;同时又必要承担上市公司的种种麻烦，干脆就私有化公司。他需要回购的股票有3200多万股。这一数目远多于新发行股票的主要原因是，当初他借壳上市时，立华电子原股东仍持有部分股票，后来这些股票又陆续被卖给散户。所以，虽然南都电源募资有限，退市却同样繁琐。好在回购价仅为每股0.085新元，所以总的回购成本是274万新元。

　　综上可知，南都电源去新加坡这一遭，就算不考虑上市、退市的额外费用，周庆治在账面上都是亏损的。这跟后来南都电源在创业板的遭遇，完全是冰火两重天。

　　南都电源是第一家从海外退市再成功登陆A股的企业，上市时赶上创业板高估值，所以周庆治先前一退一进虽是亏本生意，但考虑再上市时的高融资额，他的三部曲相当成功。

　　一位基金合伙人分析：当初通过IPO上市的中国企业，其无论是企业资质，还是境况，整体较非IPO上市的企业好。“当初不是直接IPO，往往是企业没达到上市的标准;然后没有募集到资金，企业也没有得到良好的发展。所以，我对海外退市公司有兴趣，但我主要还是从那些当初IPO上市的企业中选。”

　　“通过IPO上市的企业，上市时融到钱了，企业得到发展;近一年中概股价格大跌，不少企业的市价不及当初发行价的一半，这样回购成本往往低于发行时的募集资金，账面上不亏损;如果企业本身资质好，还能获得外部资金的支持，他们的退市之路，远不那么艰辛。进退之间，也不用交多少学费。”

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本文标题：海外上市公司私有化盘点：盛大阿里入局

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