TechWeb编辑推荐：对阿里巴巴网络有限公司的投资者来说，具有魔力的字眼便是“私有化”；持有该公司多数股权的阿里巴巴集团刚刚发出要约，拟以4年前首次公开发行(IPO)时的价格，向股东购回股票。股东们应当利用这个机会脱手。
对于出价购回其B2B网站27%的流通股，阿里巴巴集团提供的逻辑是：该网站正在转变方向(从追逐客户增长转向销售更多服务)，这将影响盈利的可预测性。这还真不是闹着玩的;阿里巴巴是在去年启动战略转变的，自那以来，尽管利润仍然可观，但最近两个季度均逊于预期，这在一定程度上可归因于一项很有必要的行动：打击欺诈活动，此举的代价是损失了一些付费用户，而阿里巴巴本来可向其推销新服务。
身陷其中的投资者(阿里巴巴的股票已停牌近两周，等待私有化消息的公布)得到了溢价45%的收购要约。这并不像阿里巴巴所称的，足以让投资者“变现回报”;若计入通胀因素，从上市持股至今的股东亏了13%。此外还存在“机会成本”的问题;阿里巴巴股价在过去一年几乎减半，其表现逊于恒生指数近五分之二，逊于彭博网络股指数逾三分之一。
话说回来，这仍是一个脱手的机会。最初的投资者无疑曾希望一瞥阿里巴巴的兄弟企业，如中国版的Ebay——淘宝网，甚至寄望阿里巴巴集团上市。但去年的一笔私人股本投资让这些希望彻底落空，此次购回股票之举也显示，阿里巴巴不喜欢、也不需要公开市场。阿里巴巴投资者的兴衰，一直取决于该集团大权在握的创始人马云，以往的事例表明，马云会毫不犹豫地凌驾于董事会之上。马云还有其它事要操心：他必须解开雅虎持有阿里巴巴集团三分之一股份的纠结。没有什么真正具有魔力的字眼或公式，能够让阿里巴巴的投资者收回亏损。
Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析。译者/和风
原文链接：《阿里巴巴股东的脱手良机》
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本文标题：阿里巴巴股东脱手良机
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