作为国内最大的IC电子元件B2B电商平台，科通芯城近年来风生水起，而其旗下智能硬件供应链平台硬蛋更在这轮大潮中占得先机。尽管尚未盈利，但科通芯城已经开始为硬蛋准备拆分上市的计划了。(诺瓦)
文 | 熊学慧(中国经营报)
以年息2%至3%的成本从香港融入资金，再以6%至12%的年利率放贷给供应链企业，港股公司科通芯城(00400.HK)去年仅靠“吃息差”即赚回近3亿元人民币，今年则计划再增加10亿元。
据了解，科通芯城是以销售IC电子元件为主的融合了O2O模式的B2B电商平台，会员数逾200万元。其供应链金融业务始于去年9月，当年占年度营收比例即达到3.2%，今年有望超10%。而科通芯城2014年营收总额近84亿元，今年的目标是125亿元。
科通芯城董事长康敬伟向《中国经营报》记者表示，其新业务“硬蛋”(ingdan，智能硬件供应链)项目将分拆上市，未来三至五年GMV(商品贸易总额)有望做到1000亿元。这意味着，科通芯城供应链金融业务规模将突破百亿。
康敬伟说，除了“卖贷款”外，科通芯城的金融业务还包括“卖保险”等。因毛利率高达60%~80%，从第二季度开始，科通芯城即发力供应链金融业务，而这一业务也其核心业务之一。香港安信国际等机构建议投资者关注科通芯城“硬蛋”、供应链金融等新兴业务。
卖贷款，卖保险
资料显示，科通芯城于2011年9月正式上线，是IC元器件领域首家互联网营销与自营电商平台。科通芯城于2014年7月在香港首发上市，募集资金超过15亿港元。
科通芯城目前已成为国内最大IC元器件电商平台，上游供应商包英特尔、微软、ABB等，下游大客户则包括华为、中兴、联想、比亚迪等。其大股东科通集团于2005年赴美国纳斯达克上市，年营收额超过10亿美元。
据科通芯城投资者关系总监郭菁菁介绍，2014年，科通芯城以IC元器件为入口，通过低成本的在线营销获得了超过200万的客户数。在业绩快速增长的同时，科通芯城依托这些庞大客户的需求，在谋求多元化发展。
年报数据显示，科通芯城2014年GMV合计达84亿元，同比增长115.4%。其中81.7%来自自营平台，15.1%来自第三方平台，3.2%来自新的供应链融资业务。
按照康敬伟的说法，当科通芯城这一平台由自营平台扩展为第三方平台后已积累了超过200万普通会员用户，“客户多了，供应链金融也就自然要做”。
科通芯城的供应链融资业务仅在2014年9月份推出，到当年底即获得近2.7亿元收益。而融资业务高收益的原因在于60%~80%的高毛利率，科通芯城在今年一季度及二季度持续大规模推动供应链金融业务。
郭菁菁告知，供应链融资业务主要针对一些在国内难以获得商业银行贷款的中小企业客户。该业务根据实施销售订单数据向优质客户提供信贷，客户只能以相关贷款在科通芯城采购IC元器组件。
记者获知，由于科通芯城有庞大的客户数，能够以“团购信贷”的方式批量从香港的几大银行获得2%~3%的低息资金，再以6%~12%的年利率“转卖”给供应链企业。而通过大数据分析，科通芯城能在2至3天内放款，期限一般为90天。
实际上，科通芯城还可以利用渠道优势放大杠杆。比如，某供应链企业从华为获得订单后，科通芯城可给予50%购货款的“授信”额度，提升融资效率。
按照科通芯城的计划，其供应链金融业务将进一步扩大，预计今年可达营业额的10%。科通芯城今年营收目标为125亿元，对应的供应链金融业务规模为12.5亿元。
事实上，从第二季度开始，供应链金融业务就成为科通芯城的核心业务之一。康敬伟说，除了“卖贷款”外，科通芯城还可以“卖保险”等相关业务，预计供应链金融业务将成为公司未来收入高速增长的主要动力。
“硬蛋”：打造闭环产业链
有业界分析人士指出，科通芯城供应链融资业务之所以能够成为其新的利润增长点，是基于科通芯城“硬蛋”等多元化生态项目建设的一个必然结果。
“硬蛋”作为以供应链为核心的、智能硬件创新创业互联网平台，服务于从产品设计至产品批量生产及走向终端市场的全流程，形成供货商-企业-消费者(B2B2C)的产业链闭环。目前，科通芯城通过该平台已吸引了百万级硬件创业粉丝。
康敬伟表示，科通芯城的目标是成为最大的供应链平台，首先是将硬蛋发展为国内乃至全世界最大的智能硬件平台。
科通芯城于6月中旬在北京硬蛋发布会，通过与腾讯微信、百度等相融的方式链接智能硬件的创新团队和相关机构，构建IOT生态体系。华为前首席供应链官彭智平认为，APP是软件的民主化，“硬蛋”则是硬件的民主化。
实际上，“硬蛋”的价值早在其诞生之初就为各机构看重。在去年1月至4月的“硬蛋i未来”大赛活动中，1000余个硬件创新项目参赛，而百度、阿里巴巴、腾讯、京东等互联网巨头悉数参与。奇虎360副总裁沈海寅称，硬蛋已经是中国最大的硬件创新创业平台。
比如，科通芯城与京东集团签署共建智能硬件生态圈的战略合作协议，为硬件创新企业提供产品推广、销售渠道及资金支持等服务。而科通芯城将有机会为京东及其产品众筹平台提供服务，并可进一步缩短供货商及终端消费市场之间的距离。
此外，科通芯城也与百度签订共同打造物联网生态系统的协议，整合优势产业及资源，推动垂直行业解决方案研发和商业化。而借助科通芯城庞大的企业数据资源，百度也可以更好地服务中小企业。
对于科通芯城而言，与京东、百度等互联网企业合作的好处显而易见。其线上交易的客户数已由去年底的3000余户快速增长至6000余户，其“硬蛋”粉丝亦接近200万。
康敬伟说，他对硬蛋项目的规划了三步走战略，第一是增加客户数，即粉丝冲到1000万。其次是做大GMV，最后是“变现”。
据称，硬蛋目前并没有盈利，但这并没有防碍科通芯城对硬蛋拆分上市的计划。康敬伟认为，如果硬蛋做到5000家供应商、1000万粉丝量、10000个项目，硬蛋就“熟了”。
康敬伟计划在今年实现拆分硬蛋上市的目标，但并没有透露在哪儿上市。目前科通芯城持有硬蛋70%的股份。
价值“洼地”?
康敬伟提到的另一个目标是，在供应链金融、硬蛋等业务的支撑下，科通芯城将在三至五年内实现GMV达到1000亿元的目标。
康敬伟称，未来五年内，如果能将3%的大企业年采购额以及20%的中小企业年采购额转移到线上，将会形成1500亿元的IC元器件在线市场。
如按照这一目标，科通芯城的GMV年增长率需超过50%。而今年一季度的数据则表明，科通芯城的实际增幅高于设定的目标值。
一季度，科通芯城GMV达到24.9亿元，同比增长62.9%。其中76.1%来自自营平台，16.3%来自第三方平台，7.7%来自新的供应链融资业务。
康敬伟说，“设定目标相对会保守一些”。据称，科通芯城目标很清晰，即扩大GMV规模、提高盈利能力、大力发展供应链金融业务、提升“硬蛋”平台价值等。
据称，科通芯城在深圳设立的“硬蛋一号”体验厅已成为众多智能硬件创业团体的“会所”和新品展示、发布场所。下一步，这种体验厅将会开设到北京、上海、广州、香港及米兰、东京、新加坡等境内外20个城市。
安信国际认为，超过200万的对智能硬件具备浓厚兴趣的粉丝所建立的粉丝经济效应，将成为硬蛋业务从B2B 扩大至B2B2C的主力和“播种机”，这将进一步提升公司在整个产业价值链上的定位。据称，科通芯城去年登陆港交所，依赖超过万亿规模的电子元器件商机被资本认可。
根据易观国际的数据，中国有大概300万家电子制造企业，其市场规模达到10万亿元。而中国已成为全球最大的IC元器件采购市场，交易总额已超过2万亿元。而科通芯城现有蓝筹客户和中小客户分别占市场份额的1%和3%~5%，并计划提升至5%和20%。
科通芯城业绩增长的直接原因是受新的中小企业客户数目持续增加带动。据悉，一季度科通芯城在线交易客户数目达到6017名，同比增加91.6%。客户的增加则是由于科通芯城与京东、百度等多家互联网公司展开合作。
百度总裁张亚勤表示，科通芯城是第一家将互联网引入电子制造业的企业，是中国最大的电子制造业供应链点上平台，可以为数百万家中小电子制造业提供服务，“合作价值”很大。
瑞银证券认为，科通芯城平台价值提升则意味着公司估值有上行空间。交易数据显示，科通芯城目前股价在10港元区间，市值超过130亿港元，较一年前增长约三倍。
此外，科通芯城去年底制定了最多2650万股股份的回购计划，2015年一季度已在逐步实施。关于价值问题，康敬伟说，他不会直接评价公司股价，公司的高成长率会为投资者提供判断依据。不过，康敬伟还是称，与国内相关的互联网企业价值对比，科通芯城显然处于“价值洼地”。
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