北京时间9月27日消息，腾讯市值首度跨越1000亿美元大关，这引起了业界关于该公司是否被高估的争论。《经济学人》杂志近日发表文章指出，腾讯依靠复制西方产品取得成功，但其营收主要来自受保护的国内市场，如果移动商务的军备竞赛，让腾讯无法专注于丰厚的游戏和增值业务，那么其1000亿美元的估值就很可能真的被高估了。
以下是文章主要内容：
腾讯是全球最顶尖的科技公司之一吗？质疑此事并非毫无根据。腾讯的起点和许多中国网络公司一样，都是靠复制西方的成功产品起家，比如，即时通讯服务QQ就是ICQ的复制品。此外，腾讯与Google、Twitter等全球网络巨头不同，其收入仍主要来自受保护的国内市场。
不过，这并不妨碍投资者对腾讯的看好，该公司市值本周首度跨越了1000亿美元大关。由于全球社交网络巨头Facebook数周前才跨越这一门槛，因此思考腾讯是否拥有这样的价值也非常合理。然而，腾讯的营收和利润均超过Facebook，今年上半年，腾讯营收达45亿美元，毛利润25亿美元，而Facebook的营收仅为33亿美元，毛利润9.35亿美元。
腾讯的市值反映了股价的惊人增长。根据波士顿顾问集团的研究显示，2008年至2012年期间，腾讯的股东总收益（股价增长加上股利）为全球最高，连亚马逊和苹果都得甘拜下风。
腾讯创造了比西方同行更好的商业模式。许多网络公司以免费服务建立使用者基础，接着再将使用者转化为收入，而且通常是以在线广告形式实现。Google就是最佳的证明。其他企业试图以电子商务的方式来实现这一目标，但从营收高、利润低的亚马逊来看，这条路并不好走。
腾讯确实有提供免费服务：QQ拥有8亿用户，微信则拥有数百万使用者。不同之处在于，腾讯利用庞大的用户群来销售在线游戏等服务，一旦用户迷上热门游戏，腾讯便会说服他们付费购买武器、服装等“增值服务”。研究机构Fathom China指出，业界同行依旧将在线广告当做最主要的营收来源，但腾讯已有8成的营收来自增值服务。
从销售来看，中国今年已经超越美国，成为全球最大的电子商务市场。中国现在也是全球最大的智能手机市场，因此，中国或许很快就会成为全球最重要的“移动商务”市场。
腾讯在中国移动商务市场的主要竞争对手，就是百度和阿里巴巴。三家公司已经开始大肆并购，希望成为市场的龙头。对投资者来说，最令人担忧的就是这场军备竞赛的成本。
阿里巴巴最近向在线地图公司高德投资了3亿美元，向新浪微博投资了近6亿美元。百度更具野心，花了18.5亿美元买下中国最大的第三方智能手机应用程序商店91无线，并以3.7亿美元买下了在线视频服务商PPS。
微信深受用户欢迎，这或许是腾讯在移动商务市场的优势，但腾讯为了确保自己不会落后，也洒下了大笔金钱。腾讯之前曾投资中国最大的出租车叫车服务应用程序“嘀嘀打车”，还曾传出有兴趣进入在线旅游和婚恋约会领域。
部分创业者抱怨，腾讯、百度、阿里巴巴三大巨头买下创新企业，是因为它们又大又官僚，无法自己创造这些东西。不过，比较让腾讯股东担心的是，如此大笔的支出可能会影响其业绩；更糟糕的是，移动商务军备竞赛，可能会让腾讯无法专注于收入丰厚的游戏和增值服务。若是如此，腾讯1000亿美元的估值就很可能真的被高估了。
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