9月10日消息，招商证券(香港)今日发布研究报告，认为金山软件(03888.HK)旗下猎豹浏览器将加速普及，受此推动，金山导航首页流量激增，广告收入大幅上涨。招商证券(香港)表示继续看好公司的发展前景，重申买入评级，目标价不变，为5.13港元。

　　报告称，猎豹浏览器在正式推出的两个月中迅速普及，8月份使用率市场份额达到0.14%，较7月份上升133%。公司表示将从三季度开始进行浏览器的大范围推广，我们预期会看到浏览器使用率会在接下来的几个季度中明显上升。

　　以下为报告概要：

　　金山软件(“金山”或“公司”)1H 2012收入6.15亿元(人民币下同)，同比增24%，净利润2.09亿元，同比增20%，业绩继续稳步增长。龙头游戏《剑侠情缘3online》收入创单季新高，带动网游业务稳定增长。浏览器(编者注：指猎豹浏览器)占有率在推出仅两个月后已攀升至0.14%，带动广告收入大幅增长。WPS收入增长继续保持稳定。我们继续看好公司的发展前景，重申买入评级，目标价不变。

　　网游业务开始向页游和手游转型

　　网游2012 Q2 收入2.09 亿元，环比增9.2%，连续第四个季度环比上升；1H 2012 网游收入4 亿元，同比增21%。龙头游戏《剑侠情缘3online》受到新资料片的推动，单季收入再创新高，环比增30%，同比增101%。公司表示将开始向网页游戏和手机网游转型，除了已经在开发中的新MMO 游戏，将不再开发新的MMO 游戏。我们看好公司的转型策略。

　　浏览器带动广告收入快速增长，游戏运营平台上线

　　猎豹浏览器在正式推出的两个月中迅速普及，8月份使用率市场份额达到0.14%，较7月份上升133%。公司表示将从三季度开始进行浏览器的大范围推广，我们预期会看到浏览器使用率会在接下来的几个季度中明显上升。

　　受到浏览器的推动，金山导航首页流量激增，广告收入大幅上涨。2012 Q2公司广告收入4100 万元，环比增加71%，同比增加215%，并且首次超过会员会费收入。另外，第三方页游

　　平台也已经上线，将成为公司平台业务新的增长点。

　　WPS保持快速增长

　　WPS 2012 Q2 收入4900万元，环比增长20%，同比增长44%。公司表示政府采购金额在未来两年将不会降低，同时企业用户的接受程度也越来越高，所以公司有信心WPS的收入会在未来两年保持稳定的增长。个人用户也保持稳定增长，7 月份MAU 达到3400万户。

　　估值与评级

　　重申买入评级，目标价不变。

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本文标题：招商证券重申金山买入评级

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