因VIE结构调整遭SEC调查事件发生后，新东方周二大跌34.32%；周三午间(美东时间)，做空机构浑水公司将新东方股票评级定为强烈卖出，导致该股继续大跌35.02%至10美元下方，收报于9.50美元创下近5年来新低。有PE基金创始合伙人向财经网记者表示，VIE本身没有问题，“问题在于国内企业利用国内封闭且违法处罚成本极低的法律环境，与VIE结构之间的缝隙，大作文章。”此外，该人士称，不排除SEC扩大对VIE结构的中国企业进行全面调查的可能。

　　PE基金创始合伙人向财经网记者表示，VIE结构本身无问题，尤其是在美国和加拿大等法律环境下。但是，问题在于，国内企业利用国内封闭且违法处罚成本极低的法律环境，与VIE结构之间的缝隙，大作文章。新东方的原股东的回购，涉嫌侵害公众股东或国际小股东利益，当是SEC调查的主要起因。之前有阿里巴巴的马云，超越董事会，充分利用yahoo投资阿里巴巴的VIE结构与国内及国际法律的间隙，自己公司收购并分离其网上支付业务，导致yahoo股东美国起诉，都是SEC调查中国企业利用VIE结构的因素。

　　该位PE业内人士称，在市场化，管制严格的情况下，对于中国企业境外上市利用VIE结构是一个比较好的选择，若是起初开始，国内企业就利用VIE的缺陷，欺骗国际投资人和欺骗小股东，必将导致更多企业遭受调查，甚至影响利用过这种方式到国际市场上市。

　　该人士补充道，不排除SEC扩大对VIE结构的中国企业进行全面调查的可能，不过，这将影响SEC与CSRC的全面合作。

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本文标题：PE人士：企业利用法律环境与VIE结构空隙大作文章

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