TechWeb编辑推荐：国内外经济形势不佳，资本市场严重萎缩，这一系列连锁反应已经传递到了PE行业。曾经赚得盆满钵满的PE大佬们一夜梦回，他们当中不少人惊觉，以往靠IPO退出获得数十倍回报的时代已渐渐远去，而“IPO退出”这根索富独木桥被赋予了太多的不堪承受之重。

于是，整个PE行业都开始反思，“千军万马冲刺IPO退出”是否是过于投机的自我设限？事实上，在国外已屡试不爽的PE二级市场进行PE股权转让等，在国内PE行业还未“落地生根”，而这条路径，事关中国PE行业由初生走向成熟，因此，构建中国本土PE二级市场近来成为业内热议的焦点。

IPO退出日渐式微

据清科研究中心最新发布的统计数据显示，2012年5月共有20家中国企业在境内外资本市场完成IPO，合计融资约21.71亿美元。与去年同期相比，融资规模大幅下降70.6％。而5月实现IPO的20家中国企业中，有9家企业有VC/PE支持，合计创造18笔IPO退出，平均账面回报倍数为2.95倍，其中10笔IPO退出的账面回报倍数低于2倍，机构利润微薄。这与此前几年动辄10到20倍的高退出回报差距甚远，让众多瞄准“IPO退出”的PE机构心生寒意。

而当前，国内众多成立于5年前的PE/VC基金迎来了集中退出期，IPO退出回报每况愈下的现实，让他们当中不少人们萌生中途“离场”的意愿，IPO之外的退出渠道渐渐成为他们的现实需求。

按照国际上成熟PE经验，PE投资回报一般通过IPO退出、参与企业并购重组及股票二级市场定向增发等多重渠道。而在国内，IPO之外的退出渠道因退出回报的稳定性已渐渐受到众多PE/VC青睐。

根据清科统计显示，2011年PE/VC相关企业并购案例共完成194起，与2010年91起的并购数量同比增长113.2%。而在A股市场处于估值底部的背景下，有效的退出保证、相对低风险和较稳定的收益催生PE机构频频参与A股企业定向增发。数据显示，目前投资上市公司定向增发的资金平均年收益高达82.5%。

原文详情：《国产PE：从暴利依赖症到成长焦虑症》

　　推荐阅读

　　Twitter预计2014年收入将破10亿美元

知情人士透露，Twitter公司预计自家的2014年销售额将会超过10美元，而博客业务的增长速度是目前分析师所预测的两倍。 不过这个数字引起了美国市场调研公司EMarketer研究人员的质疑，他们认为Twitter在2014年最多只能>>>详细阅读

本文标题：透视国产PE：从暴利依赖症到成长焦虑症

地址：http://www.lgo100.com/a/04/20120604/65345.html

 1/2    1  2 下一页