北京时间5月23日晚间消息，美国投资银行Jefferies今日发布投资报告，维持奇虎360股票(NYSE:QIHU)“买入”评级，同时维持37美元的目标股价不变。

　　以下为报告内容摘要：

　　奇虎2012财年第一季度业绩超预期，主要得益于网络游戏和广告营收的增长。第二财季业绩预期与业内预期一致，尽管广告需求低迷，但网页游戏将表现强劲，且付费用户转换率较高。我们预计，基于浏览器的个性化广告产品将推动下半年营收快速增长。由于研发费用较高，我们调低了奇虎2012财年业绩预期。

　　第一财季业绩超预期：营收为6930万美元，环比增长11.2%，同比增长202.1%，较公司指导性预期高位高出6.6%，较我们的预期高8.7%，较业内平均预期高12.2%。基于非美国通用会计准则，净利润为2570万美元，环比增长6.1%，同比增长290.5%，较我们的预期高11.5%，较业内平均预期高45.2%。网页游戏营收同比增长248%，高于我们预期的206%。我们现预计，奇虎2012财年网页游戏营收涨幅将达到199%，高于此前预期的99%。

　　基于浏览器的个性化广告推动下半年营收增长：宏观经济疲软导致广告主对广告开支持谨慎态度，奇虎预计第二财季广告定价将受到影响，这与我们的调查结果相一致。但我们认为，基于浏览器的个性化广告产品将推动下半年营收快速增长。在经济低迷之际，这种基于性能的广告将由于价格因素而受到欢迎。我们预计，与上半年相比，奇虎下半年广告营收涨幅将达到23%，整个2012财年广告营收涨幅同比将达到73%。

　　调整预期：奇虎高层表示，将继续在研发领域投资，并增加员工数量，为此我们也调高了奇虎在这两面的开支预期。同时，将奇虎2012财年运营利润率下调5.3个百分点。

　　估值：我们维持奇虎360股票“买入”评级，同时维持37美元的目标股价不变。

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本文标题：Jefferies维持奇虎买入评级 目标股价37美元

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